2.9万亿元！国家给大家发大红包了！

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春节期间，各家AI的红包大战打的不亦乐乎，老百姓也薅羊毛薅到手软。然而，除了这些天降红包，还有一笔此前被多数人忽略，但体量巨大的资金，将在2026年得到充分释放，并对经济基本面和股市产生影响。
这笔钱正是与每个家庭都息息相关的公积金。本文将首先分析公积金改革的背景及方案，随后分析公积金改革对经济基本面和股市的影响，并为普通居民提供切实可行的参与路径。
本文逻辑：
一、公积金改革的背景及方案
二、公积金改革的经济影响：激活沉淀资金，重塑内需动能
三、公积金改革下的股市：流动性充裕，长牛基石稳固
四、行动建议：普通人如何把握公积金改革带来的红利
一、公积金改革的背景及方案
2025年12月召开的中央经济工作会议，首次将“深化住房公积金制度改革”列为重点任务，明确提出“扩用途、破壁垒、提效能、强覆盖”的改革方向，标志着公积金制度正式从“购房专属工具”向“全场景住房保障体系”转型。这一转变背后，是房地产从“增量扩张”转向“存量运营”的模式切换。

早在2025年5月，央行发布通知，下调公积金贷款利率25个基点，首套房5年以下（含）利率为2.1%，5年以上为2.6%；二套房分别不低于2.525%和3.075%。存量贷款自2026年1月1日起执行新利率，减轻居民负债成本。紧随其后，住建部于2025年11月出台《关于提升住房公积金服务效能的指导意见》，提出四大核心举措：全面优化租房提取机制，降低门槛、提高额度、支持按月支付；逐步拓展使用范围至装修、物业费、加装电梯等“大住房消费”场景；推进异地互认互贷，完善全国一体化服务平台；扩大覆盖至灵活就业人员等新市民群体。

上述一系列政策的出台，标志着我国住房公积金制度的功能实现系统性重构。当下，房地产市场正从“增量扩张”的传统模式向“存量运营”的新型模式转变，公积金改革的核心在于适配这一转型进程。过去，公积金作为一项强制储蓄工具，主要服务于稳定就业群体的购房需求，提取门槛高、使用场景单一，客观上形成了对居民消费的“资金锁定”效应。同时，受限于地方财政对土地出让收入的依赖，公积金服务多局限于本地，跨区域流动困难。而随着我国住房总量短缺的问题已基本得到解决，结构性供需矛盾日益凸显，具体表现为人口流入型城市新市民居住保障不足、租房群体权益保障体系不完善、老旧小区居住品质有待提升等。公积金制度改革，正是对这一现实需求的回应。
从财税逻辑看，土地财政对地方财政的支撑作用正在弱化，公积金服务本地化的制度约束也随之松动，为异地互认互贷创造了条件。更重要的是，随着住房短缺时代的结束，长期被“强制储蓄”锁定的居民购买力，具备了向消费领域释放的政策空间。中央财办在解读2025年中央经济工作会议精神时明确指出，改革目标在于“盘活沉淀资金、降低居住成本、释放消费潜力”，强调“改革不是取消，而是增强制度实用性”。住建部在2026年初的工作部署中进一步细化任务：推进租房提取“跨省通办”、扩大装修与物业费提取试点至全国50%城市、优化贷款额度计算方式以倾斜支持刚需家庭。
二、公积金改革的经济影响：激活沉淀资金，重塑内需动能
公积金改革的深层逻辑，在于从资产端与负债端双向发力，修复居民资产负债表，进而为经济复苏提供可持续动力。当前，我国住房公积金累计缴存余额已接近10万亿元，但资金使用效率偏低的问题日益凸显。2021年以来，公积金年均新增缴存约9100亿元，但个贷率持续下行，提取率提升缓慢，导致资金“净留存”规模不断攀升，目前已接近2.9万亿元。资金池呈现“进水快、出水慢”的结构性矛盾，大量低成本资金在账面“沉睡”，既未有效支持住房消费，也未能转化为其他领域的支出动能。
改革的核心抓手，正是“盘活存量”与“降低负债”。一方面，通过拓展提取场景，将公积金用于租房、装修、物业费、水电燃料等日常居住支出，可直接释放居民现金流，降低居住成本，提升可支配收入。相较于难以撬动的超160万亿居民存款，公积金资金具有更强的政策可控性与定向引导能力，是当前稳内需、促消费的精准抓手。另一方面，通过维持低息贷款优势，并扩大“商转公”覆盖范围，可显著降低居民部门的利息支出负担，相当于实施了一轮“隐性减税”。
在住房市场层面，改革有助于稳定刚需、支持合理住房需求。公积金贷款群体普遍信用资质较好、还款意愿强，其贷款需求远比商品房整体市场更具韧性。数据显示，公积金贷款降幅远小于商品房销售降幅，显示出其作为“住房稳定器”的潜力。未来改革有望进一步精准支持多孩家庭，通过提高二孩、三孩家庭的贷款额度上限，实现住房政策与生育支持政策的协同。同时，针对当前民企覆盖率偏低的问题，或推行“低门槛、过渡期”机制，允许小微企业在起步阶段以较低费率缴纳，并设定3-5年过渡期逐步达标，从而扩大制度覆盖面。
更深层次的影响在于区域间资金的“削峰填谷”。当前公积金资金存在严重“错配”：部分经济活跃地区如浙江、重庆、天津等“提贷两旺”，资金使用效率高但资金链趋紧；而一些中西部地区如内蒙古、河南等则“提贷双低”，大量资金闲置。改革通过推进“异地互认互贷”，有望打通资金壁垒，将资金富余地区的沉淀资金引导至资金紧张地区，既缓解流入地的信贷压力，又提升流出地的资金增值收益，实现全国范围内的资源优化配置。
三、公积金改革下的股市：流动性充裕，长牛基石稳固
随着大量沉淀资金被激活，居民在租房、装修等领域的刚性支出得以节省，释放出的现金流将流向消费与投资两大领域。在利率中枢下移、房地产收益率预期弱化的宏观环境下，权益资产的相对收益优势进一步凸显。而随着居民金融素养提升与投资渠道拓展，ETF、私募基金、两融等工具已成为居民资产配置的重要路径。

在此背景下，A股市场将迎来前所未有的流动性充裕。一方面，公积金改革通过降低居住成本、释放可支配收入，间接提升居民风险偏好；另一方面，部分城市试点允许将公积金贷款资金用于购买保障性住房或参与住房租赁项目，也为资金间接入市创造了制度接口。更重要的是，居民资产负债表的修复，将为长期资金入市提供坚实基础。我们预计，2026年A股的流动性增量不仅来自“存款到期潮”，更将受益于公积金改革带来的“居民端资金再配置”。
与过去依赖杠杆资金或题材炒作不同，本轮资金来源更健康、行为更稳定，有助于推动市场估值中枢系统性上移，夯实“长牛慢牛”的基础。对于投资者而言，应摒弃对短期市场波动的过度关注，例如在当下国际金价、银价的剧烈中追涨杀跌，而应聚焦于制度变革带来的长期红利。在资产配置上，建议适当提高权益资产比例，优选受益于消费复苏、居住升级、城市更新等主题的优质标的，分享制度改革与经济转型的双重红利。
四、行动建议：普通人如何把握公积金改革带来的红利
面对这场关乎每个家庭的制度变革，普通人不应仅作旁观者。首先，应密切关注所在城市公积金政策的最新动态。2026年以来，多个城市已启动改革试点，租房提取“跨省通办”、装修与物业费提取等政策陆续落地。符合条件的缴存职工可主动申请提取，将原本锁定的资金用于实际生活支出，提升资金使用效率。
其次，合理规划贷款安排。在公积金贷款利率下行、额度倾斜支持刚需的背景下，合理利用公积金贷款购房或进行“商转公”操作，可显著降低利息支出。对于多孩家庭，更应关注地方是否出台额度上浮政策，充分享受政策红利。
最后，树立长期资产配置思维。公积金改革的本质是释放居民财务空间，为消费升级与财富管理创造条件。节省下来的居住成本，不应简单用于储蓄或消费，而应纳入家庭资产配置框架，适度配置权益类资产，参与资本市场成长。十年之后回望，那些今天主动理解政策、科学规划财务的人，或将收获远超预期的复利回报。
别再只盯着AI红包啦~ 真正的红利，藏在制度变革的细节里，藏在对未来的清醒判断中。用好这笔钱，十年后的你，一定会感谢现在做出正确选择的自己！
参考资料
[1]【东吴芦哲】公积金改革可以撬动多少消费？
[2]中金：当黄金超过5500
[3]2025年业绩预告解读：行业出清与景气扩散 | 国金策略
【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】
本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院研究员张思远。

编辑：胡伟

gzcom520

@元宝 你怎么看？

cjlcjl

建议公积金账户与个人养老金账户合并，取消住房公积金管理中心。

qqwa1234

就保留一条，留够3个月，其他的，让资金流动起来。

hnn

加速资金合理流动才能助力经济发展

wifai

加速资金合理流动才能助力经济发展

922b3eb6

请问去哪个银行可以领

月光如水

我刚办完商转公，款放下来了

77898876

@元宝 帮我总结下

walysj

公积金?好陌生?大家都有吗？