利润暴增超622倍，江波龙藏不住了

颠颠

 

过去一年，内存、SSD、存储卡价格一路上扬。这背后的原因并不复杂：消费者需要更大容量的存储产品，而 AI 服务器、AI PC 等新需求又在增加，但全球存储晶圆产能增长有限，存储企业必然要在商业大客户和普通消费者之间作出取舍。
对你我这样的一般消费者来说，这种「取舍」最直观的变化就是一切跟存储相关的产品都涨价了。比如前段时间小雷决定在二次涨价之前再买一台 PS5，虽然说主机还买得起，但为 PS5 扩容的 2TB PCIe 4.0 SSD 已经涨价到了 1600 元，已经超过了半台二手主机的价钱了。
不过有意思的是，这轮存储涨价潮里，受益的不只是三星、美光、英伟达这些上游巨头：
7 月 3 日，深圳存储龙头江波龙发布 2026 年半年度业绩预告，公司预计上半年归母净利润为 92 亿元至 110 亿元，同比增长 62204.03% 至 74393.95%。可以说在这次存储潮中，江波龙作为中国存储的代表，高调地「赢麻了」。

图片来源：江波龙

雷科技让ChatGPT预估了一下全球知名存储巨头26年上半年的利润增幅，结果竟然都无法超过江波龙（海外存储巨头二季度财报尚未发布，具体增幅以实际为准）。

不过很多人在看到上面这则公告后，脑海中应该会有这么一个疑问：

江波龙是谁？

专注AI硬科技的雷科技（ID:leitech)曾多次报道江波龙，并曾有幸参访其公司与工厂，也曾在IFA、CES、MWC等重大展会上与其旗下品牌雷克沙进行过对话。

CES 2026，江波龙旗下雷克沙品牌还为雷科技报道团提供了拍摄存储设备。很遗憾，当时小雷未曾注意到AI存储浪潮给二级市场带来的机会，如今大腿都拍肿了。

中国自主存储巨头，慧眼收购美光旗下品牌

如果说「江波龙」这个名字大家不太熟悉，但提到「雷克沙」，相信大家应该就有印象了。
专注于消费级存储产品的雷克沙（Lexar），原本是美光旗下的国际闪存品牌，在摄影师和玩家群体中颇具知名度。2017 年，美光宣布停止 Lexar 零售存储业务，随后江波龙完成对 Lexar 品牌的收购。也正是从那之后，雷克沙成为江波龙面向全球消费存储市场的重要品牌之一。当年很多巨头认为零售存储没什么投资价值时，江波龙及时出手拿下这一宝贵资产，不得不说其眼光独到，慧眼识珠。现在，每年在CES、MWC、IFA等重大科技展会我们会看到雷克沙Lexar关于便携存储卡在内的诸多创新展示，人气一直很旺。

图片来源：雷科技

在雷克沙之外，江波龙更重要的业务，则是面向行业客户的 FORESEE 品牌，以及嵌入式存储、固态硬盘、移动存储、内存条等多条产品线。

图片来源：江波龙

这些产品的使用场景，也不只停留在相机、电脑和游戏主机里。像智能手机里常见的闪存、服务器里的 SSD、内存模组，工业、车载设备、数据中心需要的存储解决方案，都属于江波龙要覆盖的市场。
换句话说，雷克沙只不过是江波龙最容易被消费者看见的一面，但江波龙真正面对的，是从消费电子到行业设备、再到企业级市场的一整套存储需求。
更关键的是，江波龙并不是只有品牌和渠道。过去几年，江波龙一直在完善自己的制造能力和技术。前几年，江波龙还收购并整合了元成苏州高端存储封测基地，又在巴西布局了 Zilia（智忆巴西），为海外市场做好了准备。
甚至在技术层面，江波龙也一直在自研主控、固件算法和存储架构领域发力。公告里提到的 SPU 主控芯片、HLC 软件架构，就是江波龙深入存储行业的例子。
简单来说，江波龙正在做的，并不仅仅是找三星、美光买晶圆「贴牌」，而是要用自研技术，把「从晶圆到产品」的全流程串起来。
赚翻了的「龙龙」：时势造英雄，英雄亦适时

去年9月前，江波龙（301308，A股）股价一直在90元左右徘徊，现如今最新股价618元，累计涨幅约 586.7%，最新市值高达385亿美元。因为市场表现较好，江波龙也被二级市场投资者亲切地称为「龙龙」。

「龙龙」凭什么「暴富」？不能将原因简单地归结到AI驱动的存储短缺潮。我们知道，不同于其他「数码奢侈品」，存储行业是一个周期感很强的行业。
「行情」不好时，内存的库存压力会严重影响产品售价；需求暴增时，只要企业手里有货，利润也会非常夸张。就像公告中提到的那样：下游需求增加，全球存储晶圆产能总体增长有限，全球半导体存储产业景气。
用更直白的话来说，就是需求起来了，产能没那么快跟上，价格自然往上走。但如果我们把江波龙的增长理解成「赶上风口」，那又有点太小看江波龙了。
跟大家分享一个听起来有些反直觉的现象：存储涨价时，并不是所有存储公司都能跟上大环境。
虽然在涨价时，品牌可以「闭眼按零」漫天喊价。但想涨就涨的前提，是品牌手里真的有货能交付。在行业需求低时，库存品牌的压力，谁库存多谁难受；但在需求高时，这些库存就会从压力变成品牌的议价能力。
以这次存储涨价潮为例：消费级存储需求暴涨，AI 服务器、AI PC 等新需求又在抢产能。但上游晶圆产能不可能在短时间内凭空增加。在这种需求大，供应少的时候，能不能提前锁定晶圆供应，将直接决定存储企业能否赶上这次「风口」。

图片来源：京东

此时我们再回看《公告》，江波龙提到「公司与多家全球主要存储晶圆原厂续签了晶圆供应协议」。这意味着江波龙在此次存储潮中已经解决了「上游供应」的问题；有了稳定供应，后续的出货自然也更有底气。
往深一层想，晶圆原厂愿意和江波龙续签协议，也不是单纯因为江波龙「运气好」：对晶圆厂来说，「想赚快钱」的客户多的是，能长期合作的伙伴却不多见。刚刚提到，存储行业本来就有周期波动，行情差的时候要有人接货，行情好的时候要有人快速把晶圆变成产品卖出去。
而丰富的出货渠道，恰恰是江波龙的优势：它既有雷克沙这样的消费存储品牌，也有面向整机厂和行业客户的产品线，可以把晶圆继续向手机、PC、工业设备、服务器等市场输出。

图片来源：雷科技，拍摄于CES2026

换句话说，江波龙今天的成就既离不开市场的推动，也少不了品牌平日的积累。
不止存储，江波龙的野心是「AI 新基建」

但话又说回来，在雷科技看来，抓住存储涨价的机遇，只不过是江波龙公告的表层意思——在这份公告里，江波龙除了谈下游需求、晶圆供应和行业景气，还特意提到了一个现在所有硬件厂商都绕不开的关键词：端侧 AI。
过去我们聊 AI 终端，注意力通常都放在芯片和模型上。比如 AI PC 用什么处理器，AI 手机本地能跑多大的模型，NPU 算力有多少 TOPS，厂商发布会也很喜欢把这些参数放在最显眼的位置。
但问题是，端侧 AI 不是只有「算」这一件事。以消费级端侧 AI 的代表品牌 Apple 为例，在上个月召开的 WWDC 26 中，Apple 在介绍其系统时，专门提到了「索引」一词。
要知道数据结构中，索引可以说是信息流动的「路网」。而这，就回到了江波龙擅长的存储系统里。
公告中提到，江波龙以自研 SPU 主控芯片和 HLC 软件架构为技术底座，并与 AMD 完成联合调优。根据公开资料，江波龙通过 SSD 存储智能体和 HLC 技术，可以支持端侧 AI 产品 DRAM 使用量下降 40% 左右。

图片来源：江波龙

这句话听起来有点拗口，但其实很好理解：端侧 AI 想在本地跑得更顺，就会不断占用内存和存储资源。如果所有压力都丢给 DRAM，终端成本、功耗和发热都会上去；如果存储系统能承担一部分数据调度和缓存工作，则有望改善端侧 AI 的体验。
这也是江波龙这次公告中比较有意思的地方：作为一个存储企业，江波龙显然不会发布自己的 AI 大模型。但因掌握了存储这一入口，在即将到来的 AI 时代，江波龙依旧能参与到 AI 生态的基础建设中。
在雷科技看来，这个「AI 基建」的定位反而比很多蹭 AI 概念的企业更靠谱。当然了，我们也不用把江波龙看成「AI 存储神话」。刚刚提到，存储价格变化是一个周期性的事情；江波龙的 SPU 和 HLC 技术，最终也要回到真实设备里接受验证。
但可以确定的是，2026 年的江波龙，早已不满足于只做「产品背后的存储公司」。
让中国技术在世界舞台闪亮，「龙龙」厉害了

在雷科技看来，江波龙这次业绩预告，不仅向外界宣告了自己的成绩，同时也让大众重新关注这些「幕后企业」。
三星、美光、SK 海力士这些上游巨头，依然掌握着全球存储产业最核心的话语权。但对中国消费电子产业来说，像江波龙这样，能把品牌、渠道、封测制造、主控固件和终端场景串起来的公司，同样值得被看见。
这次业绩暴涨，让江波龙站到了聚光灯下。但雷科技认为，真正值得关注的，不只是江波龙在这一轮涨价周期里赚了多少钱，而是当存储重新变成稀缺资源、变成 AI 终端体验的一部分时，中国公司能不能在产业链中拿到更多的主动权。
毕竟就当前情况来说，存储涨价已成必然。而江波龙此次走到台前，不仅能丰富存储市场的选择，同时还能将中国技术在全球存储产业链中提升到更高的位置。这对中国科技行业来说，又何尝不是一件好事呢？

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