高端AI算力涨价凶猛，灰色交易暗流涌动

walysj

“尽管美国政府已批准向中国客户出货H200芯片的许可证，但我们尚未产生任何相关收入。我们也不确定该产品是否会被允许进入中国。”当地时间5月20日的财报电话会上，英伟达CFO科莱特·克雷斯（Colette Kress）再度重申H200入华前景难料。
当下，国产芯片厂商日渐崛起，但国内市场对海外高端AI芯片的渴求依然强烈。尤其当今年智能体带动Token（词元）消耗量井喷，算力过载、服务宕机的问题愈发凸显。面对“算力荒”，部分模型厂商和云厂商一方面上调产品价格，另一方面则想法设法补充“Token工厂”所需的算力供给。
供需错配加剧了高端算力资源的紧张局面，也催生了新的商机，一批居间交易从业者进入到海外算力供应领域。他们在社交平台、微信群等渠道频繁发布货源信息，寻求有意采购者，再到深圳等地看货。由于货源的稀缺性，高端AI服务器的价格在过去数月内涨势迅猛。多位业内人士告诉南都记者，一台8卡的英伟达B300服务器，报价从3月份前的不到400万元，飙升至当前约700万元。
交易风险随之而来。在深圳从事服务器租赁的谢诚（化名）对此颇有感触：“自从这个行业爆火之后，鱼龙混杂，骗子太多了，主要是热门的B300这类。”骗取定金而无法交货是业内人士眼中的常见套路。一家有AI算力资源采购需求的Token服务商人士也表达了类似担忧。其公司遇到过，签订的期货合约原本约定服务器供应商两个月内交货，但结果供应商根本找不到货，“现在必须要现货，手上有货的才签。”
求卡、涨价

“算力荒”造就卖方市场

AI算力供不应求，一些大模型厂商和云厂商甚至不得不公开“求卡”。
今年2月，月之暗面官方微博账号发帖称：“是真的缺卡。已扩容几次了，还是缺。”在评论区，该账号进一步透露，虽然在测试华为昇腾的芯片，公司仍急需一款海外厂商的GPU产品。
月之暗面公开“求卡”之际，“龙虾”等智能体尚未在中国掀起全民热潮。随着智能体在春节后“出圈”，以及AI编程、视频生成应用等AI产品普及，Token消耗量急遽攀升。国家数据局的数据显示，到今年3月，我国日均Token的调用量已经超过了140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000多倍，相比2025年底的100万亿，三个月内又增长超40%。
Token消耗激增导致算力负载持续承压，一系列连锁反应接踵而来：DeepSeek服务频繁中断，智谱因算力紧张启动限时退款，阿里云、腾讯云等云厂商集体上调模型、算力和存储服务价格。
这背后，是算力需求快速抬升而供给难以及时跟上的现实。半导体产能受限已成为产业瓶颈，而中国大陆市场还受到芯片出口管制的叠加影响。台积电董事长兼首席执行官魏哲家在今年1月的业绩会上坦言：“目前产能非常紧张，我们预计2028年、2029年产能才会显著提升，并希望届时能缩小供需缺口。”阿里巴巴CEO吴泳铭在5月中旬的财报会上亦表示，当前自研AI芯片的部署主要受限于产能。
一位国内头部云厂商人士告诉记者，在芯片供应短缺的情况下，厂商只能向客户承诺一周以内的报价有效期。南都记者留意到，有云厂商员工近期也曾在私域社交平台寻觅高端AI算力卡的租赁资源。
一名从事GPU服务器居间交易的人士表示，近期市场的需求量很大，是卖方市场，“只要有货，全都抢购。”另一位做居间生意的人士透露：“B300基本都买不着，到货就被扫光。”
AI基础设施创业公司新智惠想的创始人吴健向《财经》杂志形容，现在企业都是派人带着现金到各地芯片贸易商的库房里去抢货。抢到了就直接打现金，然后赶紧发走，后续再走合同。
不过，购置算力从事Token服务业务的孙铭（化名）认为，先取货打钱、后补合同的操作模式在实践中存在，但不是行业主流做法。这种交易模式必须建立在合作多次、有了信任的基础上，否则风险极高：无法确定这批货是否真的属于卖方，万一货物实际上是其他公司的，后续很可能引发法律纠纷。
高端AI算力货源紧俏，推动价格水涨船高。谢诚告诉记者，今年3月，一台H200服务器的价格还只有200多万元，如今已涨至340万元左右，而性能更先进的B300服务器则已达到700万元左右。这一报价也得到多位其他从业者的佐证。
在孙铭看来，市场能接受什么价位，取决于该产品跟竞品的对比。比如和华为昇腾、英伟达的老款服务器比，大家会衡量B300的性价比，判断到底值不值这个价。
服务器的采购价格飙升传导至租赁市场。前述不具名Token服务商人士介绍，一台8卡的B300服务器的每月租赁价格，也从不久前的14万元涨到大概18万元。租赁算力一般按季度付费，相比直接购置服务器，可以缓解企业的资金压力。
不只是国内，算力紧缺使得海外的AI算力租赁价格同样在飙涨。算力价格数据公司Ornn5月下旬提供的数据显示，自2026年2月以来，租用英伟达尖端B200型号芯片的费用已经翻了一番，接近每小时6美元。即使是旧款H100芯片的租赁成本，在过去一个月里也上涨了63%。
毁约、骗局

灰色交易市场导致“互不信任”

南都记者注意到，在不同品牌的B300服务器中，美国AI服务器制造商超微公司（Supermicro）的产品备受欢迎。综合两位业内人士的说法，超微的服务器稳定性高、故障率低，“有很大的溢价。”
 该图片疑似使用了AI生成技术，请谨慎甄别

稳定、高效地产出Token，是终端客户采购算力时特别看重的因素，这也成为不少企业更倾向于购买海外厂商服务器的原因。孙铭提到，一些国产的AI服务器运行起来容易出现故障。对于大客户，国产芯片厂商可以派人驻厂解决问题，但中小客户较难获得类似支持。如果无法保证稳定产出，“买国产服务器对我们这种中小客户来说就是不划算的。”
然而，交易海外高端算力伴随诸多风险。情节较轻的是服务器涨价诱发的毁约。孙铭算了一笔账：比如期货合约签订时，一台服务器定价在500万元左右，而当前现货价格涨到700万元，单台便存在200万元价差。由于期货通常是32台起订，只要一转手，便能额外获利6000多万元。“多少上市公司都没有这个利润。”他感慨道，与巨额的转手利润相比，卖方的违约成本显得微不足道。
南都记者获取的一份4月中下旬出具的B300服务器销售合同模版显示，若卖方逾期交货超过15个工作日，买方有权单方面解除合同，卖方应以合同总价值的5%向买方支付违约金。
为防范卖方毁约转售，行业引入高额转售违约金的责任机制。前述销售合同模版约定：卖方不得将本合同订货的货物转售他人，若违反，需按合同总金额30%支付违约金，并退还全部已付款项及资金占用利息。
但要拿到逾期交货或转售的违约赔偿，也并非易事。孙铭介绍，如果卖家拒绝支付违约金，买方只能诉至法院，而卖家对于逾期发货可能援引合同中约定的“不可抗力”条款进行抗辩。即使买方胜诉，仍可能遭遇卖方为空壳公司、法定代表人为“职业背债人”等情况，导致难以得到违约赔偿。
情节更严重的一类风险是交易诈骗。4月下旬以来，社交平台上广泛流传着一份所谓的《2026年美超微B300高端服务器现货诈骗系列案件调查报告》，当中罗列了多起声称可公开核验的具体案例及对应的查询渠道。不过，据南都记者核实，其中不少案例无法通过所列渠道查询到相关记录。因此有受访业内人士判断，所谓的诈骗报告很有可能由AI生成。
 该图片疑似使用了AI生成技术，请谨慎甄别

有博主在一则“B300服务器防诈”视频里面，张冠李戴地将一起非法吸收公众存款案，指向为B300服务器诈骗案。
与此同时，还有博主在一则“B300服务器防诈”视频里，引用了一张南方都市报官方公众号发布的案情通报截图，并通过将关键信息进行马赛克处理，张冠李戴地将一起非法吸收公众存款案，指向为B300服务器诈骗案。
尽管流传的诈骗案例真伪存疑，但认为行业存在诈骗玩家的从业者并不少。谢诚是其中之一，曾险些被骗。今年3月，他与一供货方接洽，对方声称手上有B300服务器现货。然而，在谢诚尚未见到现货的情况下，对方突然提出将现货改为期货交易，并催促支付定金。由于公司并无期货采购需求，谢诚最终拒绝合作。事后，他联系了对方名片上所示的公司，才发现名片系伪造，这名卖家在冒充该公司的客户经理。
谢诚表示，正常交易流程应当是先看货，并尽量在线下完成沟通，以降低受骗风险。除非彼此熟悉、都是信用可靠的大主体，否则直接支付定金的风险很高。他认为，如果有买家被骗，可能是接到了比较急的算力使用需求，一心想着快速锁定货源，而匆忙打款付定金。
在一个缺乏正规机制的灰色交易市场，承担风险的不只是买方，卖家亦不例外。一名居间生意人士告诉记者，现在不光卖家会骗，也存在买家只沟通但不买货。有行业文章反映，有些买家并不是真的想采购设备，要么是同行套取货源渠道和底价，要么试图将货源信息转手赚差价。
据南都记者了解，实际交易中，为了证明买家具备足够的财力，一些卖家在接洽时要求对方提供验资和营业执照——验资是对企业注册资本的实收或变更情况进行审验并出具报告。
而在签订合同时，一些卖家还会要求买家提供全额货款的国内银行信用证，确保买家的信用能力。信用证是一种结算方式，银行应买方申请，向卖方出具书面承诺，保证在卖方提交符合信用证规定的单据后付款。在前述B300服务器销售合同模版中即约定，买方在签订合同后5日内，向卖方开立金额为合同含税总金额100%的国内银行信用证。
两位受访者认为，这些交易流程设计背后，折射出当前海外高端算力交易市场买卖双方互不信任的局面。
采写：南都N视频记者 杨柳

华语天空

图解新闻：一图读懂

walysj

笔者观察的不错，当前2017年出品的V100 32G版本目前小黄鱼二手售价都能卖4000左右，二手4090 48GB魔改版的最近降价了也要卖2.5W一张可见国内对算力的需求有多庞大，国产算力GPU目前还面临着技术相对落后，软件生态支持差等问题（国产算力GPU在windows系统上连驱动都很难装上），任重而道远，远水解不了近渴啊..

gzcom520

利通又要大涨了！二季度业绩继续爆

酷狗e族

我去年买的H200期货现在还没到货，这价格曲线比过山车还刺激 所以图里这堆芯片能先借我挖几天矿吗？

颠颠

这波算力炒作像极了当年的矿潮。但AI是长期需求，短期价格扭曲会挤出真正有应用场景的创业公司，泡沫破裂后又是一地鸡毛

superzhzh

台积电坦言高端晶圆产能要等到 2028 至 2029 年才能明显扩容，上游代工产能受限从源头卡住海外高端显卡出货节奏，也是国内 B300 这类机型现货稀缺催生居间倒卖的底层原因

温馨阁

一台八卡 B300 从三百万出头涨到七百万，巨大价差让不少签约期货的商家宁愿赔付少量违约金转手现货，常规合同百分之五的违约赔付标准远抵不上单台转手带来的高额收益

superjiaming

台积电说2029年产能才缓解，这意味着未来3年AI行业的卡脖子和乱涨价会成为常态吗？ @元宝

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自从这个行业爆火之后，鱼龙混杂，骗子太多了