港大融资78亿，到底在下一盘什么棋？

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当很多人还把大学想象成“象牙塔”时，全球顶尖高校早已在资本市场、科技浪潮中展开新一轮竞争。

最近，香港大学宣布签订10亿美元中期票据集资计划，成为香港首间通过发债融资的大学，引发广泛关注。

从向资本市场融资，到接受加密货币支付学费，再到在欧洲和内地布局新校区，港大正在不断突破传统大学的发展边界。

在这场高等教育的新赛道上，一所大学的野心与未来也正在被重新定义。

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港大发债78亿港元，为北都大学城建设加码

香港大学宣布，正式签订一项规模达到10亿美元，约合78亿港元的中期票据集资计划，简单来说就是将通过发行债券筹集资金。

中期票据是一种较为常见的债务融资工具，发行方可以在一段时间内分批发行债券，根据市场情况灵活安排融资时间和规模，因此在企业融资中非常普遍，但在教育机构中很少见。

正因如此，香港大学也成为香港第一所通过发债方式融资的大学。

过去香港高校的发展资金主要来源港府的拨款，学费收入以及科研资助。

根据前段时间，港校公布的2024/2025财务报告来看，香港大学、香港中文大学、香港科技大学、香港城市大学及香港浸会大学五所高校整体盈余突破90亿港元。

其中港大年度盈余高达46.47亿港元，和去年相比增长超两成，占五校总盈余近一半。

图源：文汇报
按理说，港大压根不差钱，那么为什么要大张旗鼓发债筹钱呢？这一举动和港府正在推进的北部都会区大学城计划有关。

近年来，香港特区政府倾力打造北部都会区，希望发展为新的经济与创新中心，大学城是其中的重要组成部分。

但由于公共财政压力大，政府难以全力支持大学的建设，所以想要入驻的大学需要自己筹一部分资金。

而港大是最早表态要加入北都大学城的高校，为了新校园的建设、科研设施的投入，于是考虑从资本市场融资。

最新消息显示，目前港大已经开始与金融机构和投资者进行接触，4月初港大通过汇丰银行举办了为期两天的非交易路演投资者会议，为未来债券发行铺路。

图源：星岛头条

通过这样的路演活动，校方可以向潜在投资者介绍大学的财务状况、未来发展规划以及债券结构，从而为正式发债做好准备。

从市场反馈来看，不少分析人士对港大此次发债比较看好，因为学校历史悠久、综合实力强，而且长期得到政府支持，学校偿债能力不低，所以风险较低。

除了香港大学之外，香港浸会大学、香港教育大学等本地高校也已表示，未来会研究包括发债在内的多种融资渠道。

可以预见，随着大学城计划逐步推进，高校通过资本市场筹资的模式可能会变得越来越常见，而港大的试水就为更多高校提供参考。

对于关注港大发展的师生、校友以及投资者来说，这次发债不仅是一项融资项目，更象征着港大在发展路径上的一次新尝试。

从哈佛到牛津，名校正在悄悄掀起发债潮

放眼全球，顶级名校发行债券，在资本市场融资已经是一种常见的手段。

去年5月初，哈佛大学宣布向华尔街融资7.5亿美金作为应急准备，而在更早的3月份，哈佛已经发行了4.34亿美元的免税债券。

在2024年财年，哈佛大学共计发行了16.05亿美元的新债券，其中包括8.55亿美元免税债券和7.5亿美元应税债券。

图源：WSJ

而在这一财年，哈佛的总运营收入约为64.7亿美元，哈佛发行的债券规模就相当于其年度收入的四分之一，可见债券在大学资金体系中的重要地位。
加州大学伯克利分校在2025年发行了总额12亿美元的债券，在2024年也发行了16.8亿美元债券，截止2024财年末，加州大学系统的总债务余额已经达到359亿美元。

密苏里大学的研究者曾统计美国高校1985年至2022年的债券发行情况，结果发现高校对债券融资的依赖程度不断提高。

1985年，美国高校债券发行规模大约只有30亿美元，而到2019年，这一数字已经接近600亿美元。

随着大学规模扩张、科研投入增加以及校园建设需求上升，债券逐渐成为高校重要的长期资金来源。

在英国，剑桥大学曾在2012年发行3.5亿英镑，期限长达40年的债券，牛津大学在2017年发行了2.5亿英镑，期限达到100年的超长期债券。

图源：Bloomberg

从英美高校的发债情况可以看出，债券资金大多用于技术设施和科研投入，比如新实验室、教学楼、学生宿舍等。

大学通过债券可以成功扩大影响力、提高科研能力和学术竞争力，但是如果债务过高，一些财政脆弱的机构可能会通过提高学费、扩大招生来增加收入。

不过对学生来说，港大发债对未来学费的直接影响并不明显，因为债券的偿还要跨越几十年，相反，发债能够带来实打实的红利。

因为学校可以更快推进实验室、研究中心以及教学楼等项目建设，让学生拥有更好的学习和科研条件。

长远来看，港大发债不仅是在筹钱搞建设，更是在向世界证明学校有能力像哈佛、牛津一样，利用国际化的金融手段来支撑自己的全球学术野心。

从学费收比特币到全球扩张，港大正在加码升级

虽然大学发债不是什么创举，但是港大这些年还真的有不少「壮举」。

1.接受比特币等加密货币支付学费。

去年，港大商学院就发布重磅消息，未来将未来将逐步接受包括比特币在内的数字货币用于学费和捐赠支付。

图源：X@Coin Bureau

商学院院长蔡洪滨在公开场合表示，目前相关技术细节已经基本解决。

面对外界担忧，他也回应表示：“如果出现亏损由经管学院承担，如果有收益则归港大，至少应该给我们一个尝试的机会。”

在全球大学体系中，真正将加密货币纳入学费支付体系的高校仍然非常少见，这一尝试也被视为港大在金融科技领域的一次探索。

2.港大开设首个欧洲校区

与此同时，港大也在加速推进国际化布局。2025年9月，港大经管学院宣布斥资3.22亿港元，在西班牙巴塞罗那的“22@创新区”购入一栋大楼，建设港大的首个欧洲校区。

这一项目不仅意味着港大正式将教学与科研网络延伸至欧洲，也反映出学校希望进一步加强全球影响力。

图源：香港大学经管学院

巴塞罗那是欧洲重要的科技与创业中心之一，生活成本相对较低，科技产业活跃，在智慧城市、人工智能和生物技术等领域具有相当影响力，因此也吸引了大量创业者和投资机构。

对于港大来说，在这样的城市设立校区，有助于让学生更直接接触欧洲的产业与创新生态。

3.港大北上布局内地

除了向欧洲拓展，港大近年来也在持续加强在内地布局。

港大商学院早已在北京和深圳设立教学中心，并推出和北京大学、剑桥大学合作的“2+2”联合培养项目。

图源：香港大学

与此同时，港大计算与数据科学学院的上海校区也在不断推进。位于张江的教学基地已经正式启用，并计划在2026年秋季启动首届本科招生。

港大还推出Delta+科技菁英计划，采用2.5年香港+1.5年上海的双城教学模式，学生毕业后获得的学位证书与香港本部完全一致。

4.AI本科生必修课

在AI浪潮下，港大也开始主动调整人才培养模式，要求每一位本科生都具备基本的人工智能素养。

港大计算与数据科学学院推出了“人工智能素养微证书”课程，并将其设为本科生必修学习内容之一。

图源：星岛头条

无论学生来自文科、商科还是理工科专业，都需要学习人工智能的基础概念、应用场景以及相关伦理问题。

从金融创新到全球布局，再到人才培养模式改革，港大正在不断突破传统大学的发展边界。

对于申请人来说，这意味着一片充满可能性的新天地，但也预示着更激烈的竞争。谁能更早地看清趋势做好准备，越早了解，越能抢得先机。
参考资料：
财经杂志 | 香港多所高校酝酿“发债办学”知识分子 | 哈佛等名校年发债数百亿美元，美国大学何以成为发债大户？星岛记事 | 香港大学拟发10亿美元债，校长张翔称财政稳健有信心星岛头条 | 港大拟融资10亿美元 成本港大学发债领头羊 料减少依赖政府拨款星岛头条 | 港大本科生下學年起 必修AI素養微證書課程Bloomberg | Hong Kong University Plans Debut Bond Sale to Fund New Campus

编辑：萝拉

排版：Yan

月光如水

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