SemiAnalysis：内存成本将占超大规模数据中心 30%，四年翻四倍

东苑

半导体分析机构 SemiAnalysis 今日发布最新报告，预测 2026 年内存将占超大规模数据中心总资本支出约 30%，而 2023 年和 2024 年这一比例仅为 8% 左右。

该机构预计 2027 年这一占比还将进一步攀升 —— 随着 DRAM 价格飙涨至超乎想象的水平、HBM 持续严重供不应求，短短四年内内存支出占比将增长近四倍。



SemiAnalysis 预测，2026 年 DRAM 价格将翻倍以上，2027 年平均售价还将再实现两位数百分比增长。LPDDR5 合约价自 2025 年第一季度以来已上涨超过三倍，该机构估计本季度现货市场价格很可能突破每 GB 10 美元（现汇率约合 68.9 元人民币）。

根据 SemiAnalysis 的研究，HBM 到 2027 年仍将供不应求。内存目前已占据今年超大规模数据中心约 2500 亿美元（IT之家注：现汇率约合 1.72 万亿元人民币）增量支出的巨大份额。

SemiAnalysis 指出，这一趋势已反映在 AI 服务器定价上，B200 的价格到年底前预计将上涨至多 20%，其中很大一部分推动力来自内存成本上涨。这与整个行业的状况一致，多家制造商在近期的财报电话会上已承认零部件成本急剧上升。戴尔首席运营官杰夫 · 克拉克在去年 11 月的 2025 财年第三季度财报电话会上，将这种成本变动的速度描述为“前所未有”。

另一家机构 Counterpoint Research 则预测，到 2026 年底，DDR5 64GB RDIMM 模组的价格可能是 2025 年初的两倍。基于英伟达 LPDDR 平台构建的 AI 服务器，由于单系统内存容量巨大，价格涨幅尤为明显。

SemiAnalysis 指出了一个有趣的动态：英伟达从供应商处获得了所谓的“VVP”（特特优）级 DRAM 定价，“远低于超大规模数据中心及整体市场所支付的价格”。该机构认为，这压缩了英伟达自身的服务器成本压力，同时也拉低了整体市场定价基准，从而掩盖了内存供应短缺对其他厂商造成的严重冲击。

AMD 则处于这一动态的另一端：其 AI 加速器 SKU 通常单颗芯片内存含量更高，且该公司并未享受到同样的供应商优惠定价。而目前 AMD 的 AI 加速器出货量远低于英伟达，这使得 AMD“在自身 AI 加速器规模远小于对手的情况下，在结构上更容易受到内存成本上涨的冲击”。换句话说，英伟达在 HBM 和传统 DRAM 上的采购规模赋予其杠杆优势，这是采购量较小的买家无法复制的。

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