美的置业：去年归母核心净利润增长超19%，行业曙光已经越来越近

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美的置业披露重组后首份年报。

3月31日，美的置业控股有限公司（03990.HK）发布2025年全年业绩。数据显示，2025年，美的置业实现营业收入41.5亿元，同比增长11.4%；毛利额为13.7亿元，同比增长2.5%，毛利率达32.9%；归母净利润为5.59亿元，同比增长16.9%；归母核心净利润为6.01亿元，同比增长19.3%。

美的置业在年报中指出，公司自2024年完成重大资产重组、剥离房地产开发业务后，2025年作为转型深化首年，持续巩固“开发服务、物管服务、资产运营及房地产科技”四大业务协同发展，实现从“业务重构”向“质效提升”的关键跨越。其中，开发服务业务为美的置业重组后新增业务板块，主要承接控股股东既有房地产开发资源全周期服务，旨在通过轻资产模式，持续培育房地产产业链开发服务能力。

年报显示，2025年，美的置业全年实现开发服务营业收入约9.58亿元，同比增长227.1%。同时，依托产品口碑拓展第三方开发服务业务，全年签订4个第三方外拓项目；其中，无锡东望府项目凭借产品品质与客群定位，首开去化率超90%，价格及去化表现均超出委托方预期。

物管服务方面，美的置业年报指出，2025年，集团物管服务稳固住宅服务基本盘，同时依托控股股东产业链优势，深化产业园区、医疗康养等领域布局。截至报告期末，物管服务合约面积9964万平方米，在管面积8632万平方米。

资产运营方面，主要深耕商业运营以及产业园运营两大赛道。截至报告期末，其自持商业体5座；佛山悦然广场经营利润率维持高位，贵阳悦然广场、贵阳悦然时光也进入稳定成长期。同时，其拥有3座产业园产权（或使用权）。其中，上华产业园2025年出租率达98%；佛山睿创中心、中国塑料世界处于销售交付阶段，年内销售金额为5.10亿元。

此外，美的置业指出，2025年，通过委托管理、品牌输出等模式，实现轻资产运营能力的市场化验证，于年内新增8个轻资产运营项目，涵盖广州南沙万顷沙综合体、顺北•睿创智造园等标杆项目。

房地产科技方面，以“造好房子”为核心目标，依托“房地产+科技制造”产业基因优势，聚焦设计科技、智能家居等领域，为“好房子”提供科技赋能。截至报告期末，房地产科技板块年内签约金额达人民币4.57亿元。

财务结构方面，数据显示，美的置业总资产为96.3亿元，净资产50.4亿元，资产负债率降至47.7%。净资产收益率（ROE）为11.4%，现金总量为16.5亿元。

在股东回报方面，美的置业宣告2025年末期股息为每股0.19港元，中期股息每股0.15港元，合计全年股息每股0.34港元。

美的置业认为，当前，房地产行业仍处于转型阶段，但曙光已经越来越近，“好房子”理念的核心地位不断凸显，回归客户思维、回归价值创造，将为企业发展开辟新空间。聚焦轻资产业务，以产品、服务、运营三大能力为支撑，持续强化核心竞争力，是美的置业可持续发展的根本；依托优质持有型资产，借助金融工具优化资产配置，逐步打造新的增长点；两者良性联动，以逐步构建集团核心竞争护城河与内生增长动能，支撑长期稳健发展。

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