多重利空来袭！光伏、电力板块全线重挫，人气股批量跌停

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3月30日，持续活跃的电力板块遭遇重挫，人气股华电辽能（600396.SH）、华电能源（600726.SH）、豫能控股（001896.SZ）等集体跌停，全市场超50股跌逾5%，电力ETF广发（159611）下跌3.74%。

光伏板块同样全线下挫，太空光伏热门股迈为股份（300751.SZ）盘中大跌19%、收跌15.78%，横店东磁（002056.SZ）下跌7.79%，晶科能源（688223.SH）、拉普拉斯（688726.SH）、捷佳伟创（300724.SZ）、禾迈股份（688032.SH）等多股跌超6%，光伏ETF（159857）跌3.51%。

电力股此前因算电协同、电网升级点燃的市场情绪退去。

券商研报数据显示，从动力煤来看，截至3月27日，港口煤价周环比上涨26元/吨，至761元/吨，创年内新高。电厂库存方面，上周六大电厂库存周环比减少39.1万吨，至1275.0万吨，较上年同期减少77.5万吨，日耗增加但采购维持刚需节奏之下电厂库存去化明显。需求端，非电需求端受中东局势影响煤头化工需求有所好转，火电淡季下电厂多以消耗原料库存为主。

国网山东电力发布的2026年2月电力市场数据显示，2月现货市场价格重心较1月有所下移，最高价格仍维持0.38元-0.40元/千瓦时区间，但最低价格出现明显“断崖式”下降，部分时段电价已接近零电价水平。

此前，多地电力市场已频现零/负电价。今年春节期间，河南、河北、山东、山西、四川等多个省级电网的现货市场出清价格触及下限。

光伏方面，多重担忧冲击市场。

SpaceX总裁Gwynne Shotwell 3月26日在《时代》周刊采访中表示星链宽带卫星最终上限1.5万–2万颗，较此前申请的3万颗有所下降，引发投资者担忧光伏设备需求，导致了光伏设备股的领跌。此外，市场传闻相关部门拟对国内光伏设备进行出口管控。同时，市场担心一季度光伏业绩或不及预期。

出口退税最后的窗口期即将关闭。财政部1月9日发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。

据澎湃新闻了解，出口退税政策发布后的海外需求“抢装脉冲”并没有部分市场经销商所声称的那么强烈，对产业链而言去库存效果明显，但一季度各家大厂的开工率并未因此有较大提振。

据SMM 3月30日发布的数据，上周国内组件价格暂时维持稳定，局部报价有所上调，但市场主流成交价格暂未变动，随着出口退税窗口期将要关闭，海外订单明显减少，国内分布式项目对目前组件价格接受度较差，内需萎靡的状态下，预计组件挺价难度增大。4月国内组件排产预计大幅下降，其中仍有部分组件厂根据前期订单生产，倘若前期订单见底，组件排产仍有下降趋势。

InfoLink上周分析称，硅料签订量持续减少。核心原因在于4-5月需求疲弱预期心理影响，中游采购持续放缓，仅有少部分厂家少量补库，短期并无刚性需求存在，甚至先前谈好订单开始出现毁单重谈的状况，买方对于高于40元的硅料价格接受度大幅下滑。对硅料企业而言，4-5月情势将更加严峻，出货在低水平的状况下已持续数月，整体硅料库存持续累积，部分厂家已无法负荷，被动低价销售换取现金回流。

中国有色金属工业协会硅业分会认为，当前多晶硅产业正面临严峻考验，市场出清过程可能比预期更为复杂。未来市场的企稳，不仅需要看到库存的确定性下降，更需要等待终端需求的实质性回暖与市场信心的逐步重建。当前价格大幅且快速地下跌非但无法刺激需求，反而会加剧全产业链的观望和避险情绪，延长市场的磨底时间。

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