暴跌90%，理想天塌了！

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作者 | 八个橙     来源 |互联网品牌官

2026年3月，理想汽车2025年第四季度财报出炉，一组数据直接打破了市场对这家新势力头部企业的固有认知。
季度营收287.75亿元，同比大跌35%；净利润仅剩2.74亿元，同比暴跌93.2%，近乎腰斩再腰斩。

图源：理想汽车财报
拉长全年维度看，理想的处境更显尴尬：全年交付40.6万辆，同比下滑18.81%，成为国内头部造车新势力中，唯一实现销量负增长的企业。
要知道，就在一两年前，理想还是造车新势力里公认的“优等生”。
当蔚来、小鹏还在亏损泥潭里挣扎时，理想凭借L系列车型，精准踩中家庭用户的核心需求，率先跳出盈利困境，成为新势力中独一档的盈利标杆。
没人会想到，短短一年时间，这家优等生企业会陷入营收、利润、销量三重下滑的困局，市场质疑声此起彼伏。
在2025年第三季度MEGA车型召回事件中，一笔大额突发支出，直接吞噬了理想Q3大部分毛利，甚至导致当季由盈转亏，看似是单次偶然事件引发的业绩波动。
但放到全年和Q4财报来看，绝大多数业内人士都清楚，这笔三季度的一次性计提只是表层导火索，真正压垮理想全年利润的核心问题，还是车卖不动了。

这笔突发支出，直接吞噬了单季度大部分利润，看似是偶然事件导致的业绩波动。
但市场和消费者并不买账，一次性计提只是表层原因，真正压垮理想利润的核心问题，还是车卖不动了。
2025年年初，理想给自己定下了64万辆的年度销量目标，这个目标承载着品牌冲击更高市场份额的野心。可全年结束，实际交付仅40.63万辆，完成率不足64%，近三成七的目标缺口，直接暴露了终端市场的疲软。

销量是利润的根基，当交付量持续下滑，单车营收、毛利同步缩水，即便没有召回事件的一次性计提，理想的净利润也难掩颓势。

真正的病灶，早已深埋在产品、战略与管理之中。
2025年的新能源汽车市场，早已不是理想一家独大的蓝海，而是群雄逐鹿、极度内卷的红海。
外部竞争环境的剧变，是理想销量下滑的重要外因。这一年，理想的竞争对手们集体爆发，从高端到入门，从技术到流量，对理想形成了全方位的合围之势。
问界凭借领先的智驾技术，牢牢压制住高端家用市场的话语权，抢走了大批原本青睐理想的科技型家庭用户；智己主打大电池长续航，精准分流了对续航有高要求、反感增程模式的用户群体；
零跑靠着极致性价比，拦截了预算适中、看重实用性的入门级新能源用户；小米汽车横空出世，靠着庞大的流量池和粉丝基础，分走了大量市场关注度和潜在订单。
但外部竞争只是催化剂，真正让理想陷入绝境的，是自身内部的两大硬伤，这也是优等生掉队的核心根源。
第一个致命硬伤，是技术路线的固化与短板。理想早年靠着增程路线崛起，“小电池+大油箱”的模式，完美解决了早期纯电车续航焦虑、充电不便的痛点，快速打开市场。
但时代在变，用户需求在升级，增程路线的硬伤逐渐暴露，甚至成为拖累品牌的包袱。

首先是快充速度短板，增程车型的充电效率远不及纯电车型，面对当下普及的大功率快充网络，理想增程车型的充电体验大幅落后；

图源：微博
其次是后期维护成本偏高，增程车型兼具燃油车和电动车的两套系统，维保流程更复杂、费用更高，长期持有成本让不少用户望而却步。
更致命的是，增程车型在二手车市场彻底遇冷。有二手车行业消息显示，理想增程车型转手时，车商普遍直接压价2-3万元，即便降价后，转手周期也要3个月以上，远长于同级纯电车型。
二手车保值率直接影响新车购买意愿，当用户发现买了理想车，后期转手亏得多、卖不掉，自然会放弃选择，转而入手保值率更高、技术更主流的车型。
第二个核心问题，是组织管理的摇摆与失序。企业规模扩大后，管理模式的适配性至关重要，而理想在2025年恰恰栽在了管理上。此前，理想推行职业经理人管理模式，试图通过专业化管理推动企业规模化发展，可这场持续三年的实验，最终以失败收场。
2025年11月，李想在财报电话会上正式宣布，终结职业经理人管理实验，全面回归创业公司模式。

看似果断的决策背后，是理想内部长达一年的动荡。2026年开年，理想内部的管理磨合仍未完成，人员、架构、战略的多重调整，让企业无法集中精力应对市场竞争。
当然，面对困局，理想并非毫无动作，而是开始尝试自救，试图扭转颓势。技术层面，理想终于放下对旧增程路线的固执，全面抛弃“小电池+大油箱”模式，换道“大电池+小油箱+快充”的新路线，试图补齐快充和续航短板；
智驾层面，理想加大研发投入，全力追赶行业头部阵营，弥补此前的技术差距；
市场层面，理想开始拓展海外业务，2025年12月正式进入埃及、哈萨克斯坦、阿塞拜疆等市场，试图通过海外增量弥补国内销量缺口。
新能源汽车行业从来没有永久的优等生，更没有一劳永逸的成功路线。
市场瞬息万变，竞品步步紧逼，用户需求不断升级，任何一家企业一旦停下创新的脚步，一旦固守既有成绩，一旦脱离市场和用户，必然会被淘汰。
理想的2025年，是一场深刻的教训，它告诉所有新能源车企，红利期终会过去，内卷时代拼的是持续创新、高效管理和对用户的敬畏。
如今的理想，依旧有资金储备，有用户基础，有自救的决心，但能否真正走出困局，还要看后续的行动。

华语天空

理想是全世界最伟大的公司，他在我心目中的形象无可替代，我爱理想，永远永远

meto

混动本来就是技术过渡的产品，这个说法多年前就确定了，沉迷在短期利益中，回头纯电和别家打不过，客户定位你就是混动车了，到了纯电技术成熟你想打纯电市场份额里肯定拿不到大头

77898876

我不会买电动车，我觉得要是有人喜欢电动车就只买和华为合作的电动车，那个比较靠谱。

lovejuan0104

2023的时候就说了，增程没有技术门槛，一旦传统大厂跟进，肯定会做的比*想更好，价格更低，*想的优势最多三年就不行了！*想必须在这三年内拿出一个能让消费者认🉑的核心技术来，不然不用五年就变成马自达了。现在来看，三年还不到就日落西山了。

镜花水月

别慌，老百姓口袋里没有钱，拒绝消费，造房子的，造车的，造各种大件商品的，会很快陷入困境。

xuye004

增程模式毕竟只是一种过渡，不得已而为之的策略，市场在发展，技术在进步，谁能突破新能源车的技术瓶颈，谁才能真正引领市场，技术上不求突破，内部管理又无法理顺，被市场抛弃只是迟早的事！

咖啡豆

几次负面新闻给干的不轻，然后主力产品增程式 SUV 现在又被华为的问界系列按着打……

wakeman

当理想巅峰时期，他开始看不起“三瓜两枣”，那是他骄傲的开始，却忘了不远处还有一大群呢

oppledr

主要现在的人兜里没钱，连平时大手大脚的中产都勒紧腰带过生活，这种车还怎样卖？