美国四大科技巨头，今年资本支出将达6500亿美元

诛仙九妹

这笔巨资将被用于新建数据中心以及维持其运行所需的各种设备清单。

美国最大的四家科技公司已预测，2026年的资本支出总额将达到约6500亿美元——这笔令人咋舌的巨资将被用于新建数据中心以及维持其运行所需的各种设备清单，包括人工智能芯片、网络电缆和备用发电机。
Alphabet、亚马逊、Meta 和微软计划的这项支出，皆是为了争夺尚处于萌芽阶段的AI工具市场的主导地位，这是一场本世纪无与伦比的投资热潮。根据数据，这些公司今年的预估支出，都将创下过去10年中任何一家单一公司资本支出的最高纪录。
要为这些飙升的支出预测（这是这四家公司在过去两周发布财报时提出的）寻找参照物，至少要追溯到20世纪90年代的电信泡沫，或许还要追溯到19世纪美国铁路网的建设、战后联邦政府对州际高速公路的投资，甚至是罗斯福新政时期的救济项目。
这些不断膨胀的数字——总额较一年前估计增长了60%——意味着全球范围内的数据中心建设浪潮将再次加速。这种建设庞大设施（其中容纳着成排由昂贵处理器驱动的嗡嗡作响的服务器）的冲刺，已经导致能源供应紧张，引发其他用户对价格上涨的担忧，并使开发商与担心水电资源竞争的社区发生冲突。这也增加了风险，即仅由少数富裕公司的建设支出（其在美国经济活动中所占比例已在上升）可能会扭曲宏观经济数据。
DA Davidson分析师Gil Luria表示，这四家公司“将提供AI算力的竞赛视为下一个赢家通吃或赢家多吃的市场，而且它们谁都不愿输。”

上周，Meta表示全年资本支出将增至高达1350亿美元——可能跃升约87%。同一天，微软报告第二季度资本支出增长66%，超出预期，分析师预计其在截至6月的财年中将支出近1050亿美元。这一消息引发了该股票单日市值第二大跌幅。
于1998年在旧金山南部一个车库成立的Alphabet，在周三公布了一项资本支出预测，不仅超出了分析师的预期，甚至超过了美国广大行业的支出规模，从而令投资者感到不安——它计划支出高达1850亿美元。而亚马逊在周四以2026年计划支出的2000亿美元超越了这一数字，这也导致其股价在盘后交易中大跌。
相比之下，根据估算，美国最大的汽车制造商、建筑设备制造商、铁路公司、国防承包商、无线运营商、包裹递送公司，加上埃克森美孚(Exxon Mobil Corp)、英特尔(Intel Corp.)、沃尔玛(Walmart Inc.)以及通用电气拆分后的子公司——共21家公司——预计在2026年的总支出仅为1800亿美元。
每家科技巨头都制定了略有不同的投资回收路线，但它们的支出基于同一个前提：OpenAI的ChatGPT和能够生成文本并展示人类推理要素的竞争工具，将在人们的工作和生活中发挥越来越重要的作用。
构建使这种转变成为可能的尖端软件模型是一个极其昂贵的过程，需要将成千上万个单价数万美元的芯片连接在一起。因此账单金额巨大。这种支出也是基于这样一种观念：最终产品将带来呈指数级增长的未来收入。
这些支出正在改变这些公司，就在几年前，尽管它们的数字服务覆盖了数十亿人，但其实体足迹相对较小。在它们存在的大部分时间里，Meta和谷歌母公司Alphabet将其豪华的企业园区和办公空间视为其实体资产的重要组成部分。它们的大部分支出都流向了在那里工作的工程师和销售人员的薪水及股票赠款。
现在不再是这样了。去年，Meta在资本项目上的支出六年来首次超过了研发支出（主要是工程师的薪水）。截至去年年底，Facebook和Instagram的母公司拥有1760亿美元的房产和设备，约为2019年底总额的五倍。
随着数字不断攀升，尚不清楚的是这些公司是否都能实现其宏伟目标。由于数据中心建设升级，它们已经在争夺有限的电工团队、水泥车以及台积电工厂生产的英伟达(Nvidia Corp.)芯片。“瓶颈已经存在，而且将来也会存在，”Luria说。
还有一个问题是它们将如何负担这笔费用。Meta和谷歌的利润主要来自数字广告；亚马逊是最大的在线零售商和云计算提供商；微软是最大的商业软件销售商。它们各自在行业中占据主导地位，拥有充足的现金储备。它们愿意将巨额现金投入到AI驱动的未来，这意味着这些储备以及投资者的耐心将受到考验。
“过去你们拥有这些‘印钞机’，”曾在谷歌工作、现为Theory Ventures投资者的Tomasz Tunguz说，“现在，突然之间它们需要这些现金，而且需要更多，所以它们开始借贷。”
Tunguz去年曾发表博文将AI热潮与过去的投资狂热进行比较，他说这些狂热并不总是以好的结局收场。但在上升过程中，他说，“它们都是经济的巨大催化剂。”
更为确定的是，过去一年急于买入科技巨头股票的投资者，面对全线飙升的资本支出表现出了更大的迟疑，在某些情况下，即使这些公司的主营业务——从在线广告和网络搜索到电子商务和生产力软件——保持稳健且收入超出预期，投资者仍在抛售股票。
“是什么在吓唬人？绝对是关于AI颠覆商业速度的‘分析师叙述和言论’，”致力于帮助公司整合数据和软件的Boomi公司首席执行官Steve Lucas说。
“我不会争论AI的潜力，”他说，“但我绝对会争论时间框架，而且我会激烈地争论其经济效益。”
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voo

6500亿投AI能回本吗？

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6500亿美元砸向数据中心，听着吓人，可就怕像当年铁路建设，最后烂尾一堆，能源紧张和资源竞争问题也不好解决