三星财报释放行业信号！存储芯片“超级周期”动能不减，AI与消费电子需求分化加剧

诛仙九妹

本报（chinatimes.net.cn）记者卢晓 北京报道
存储巨头的去年Q4财报，再次证明了这个行业正处于火热的超级周期。
1月29日，三星电子宣布，去年Q4其93.8万亿韩元（约合4559亿元人民币）的营业收入，同比增长约24%，创下历史新高，20.1万亿韩元（约合977亿元人民币）的营业利润更是同比增长超过两倍。
自2023年的行业谷底爬出后，近年来AI热潮引发存储芯片需求激增、价格大涨，与此同时，来自消费电子市场的“传统”内存需求则在一定程度被抑制。此起彼伏间，存储行业眼下的超级周期看起来还会持续颇久。
去年Q4业绩大涨
存储芯片为三星电子去年Q4的业绩大涨立下汗马功劳。
财报显示，当期存储芯片所在的DS（设备解决方案）部门收入44万亿韩元，占三星电子总收入的47%，已经与其内部第一大收入来源DX（设备体验）部门基本持平。而它46%的同比增速，则是三星电子整体收入增速的2倍。
其中，三星的存储芯片业务收入37.1万亿韩元，约占DS部门收入的85%，占三星电子当期总收入的四成。它62%的同比增速，更是三星电子整体收入增速的2.6倍。
盈利能力更能凸显出存储芯片业务的一骑绝尘。去年Q4，DS部门运营利润为16.4万亿韩元，超过三星电子当期总运营利润的八成，同比增长了约4.6倍。这个增速，是三星电子当期总运营利润增速的两倍多。
三星电子也在财报中提及，去年Q4，通过增加高附加值产品如HBM（高带宽内存）、服务器DDR5（第五代双倍数据率同步动态随机存储器）和企业级SSD（固态硬盘）的销量，自身的盈利能力得到提升。据《华夏时报》记者了解，高带宽的DDR5主要面向高性能计算设备。集邦咨询此前的一份报告指出，全球服务器DRAM市场中，DDR5的出货占比已突破90%，成为AI训练、云计算等高算力场景的主流标配。
需要提及的是，三星电子去年Q4业绩大涨也离不开当期美元走强的锦上添花。三星电子在1月29日就表示，去年Q4美元走强对其营业利润产生了1.6万亿韩元（约合人民币78亿元）的积极影响。
但据记者观察，去年Q4，美联储分别在10月和12月进行了两次降息。对此，资深金融行业人士王骥跃对本报记者表示，虽然美国去年Q4有两次降息，但都在业界预期之中，且第二次降息后明确暗示会放缓降息节奏，此外，去年Q4日本、韩国、澳大利亚等国家纷纷对美实施“以投资换取关税优惠”战略，也带来了这些国家货币的相对贬值和对美元的需求上升。
最新的市场动态是，1月29日凌晨，美联储自去年7月以来首度决定维持联邦基金利率不变。这对于三星电子等以美元结算的跨国公司无疑是个好消息，不过王骥跃认为，美联储的这一决定虽会暂缓美元下跌，但大概率难改长期趋势。
消费电子内存短缺
进入“超级周期”，存储芯片巨头们颇有些坐地起价的架势。没有内存可用的消费电子市场首当其冲。
面对通用DRAM的产能短缺，存储行业的大金主苹果也要让步。近日有业内消息称，三星和海力士两大韩国存储巨头已经完成与苹果的谈判，将大幅上调今年Q1供应给苹果iPhone的LPDDR价格，其中，三星电子的报价较前一季度涨幅超过80%，SK海力士的报价涨幅则接近100%。据记者了解，LPDDR是广泛应用于手机、平板、电脑等移动设备的低功耗DRAM内存，目前应用最多的产品规格是LPDDR5X。
上游核心零部件的涨价压力，也已经传导到消费电子市场下游。
据记者观察，去年Q4以来，红米K90系列、iQOO15等新机相较上一代普遍上涨100元—600元，荣耀今年1月初发布的Power2手机起售价也比上一代高出500元，1月10日，星纪魅族还宣布，原定推出的魅族22 Air机型因全球内存价格大幅上涨带来巨大冲击，已取消上市计划。
事实上，三星电子聚焦消费电子终端产品的DX部门去年Q4也表现不佳。当期它44.3万亿韩元的收入依然在公司内部排名第一，但仅同比增长9%，不足公司整体收入增速的四成。其中，负责手机的MX/NW（移动体验/网络）事业部收入29.3万亿韩元，同比增长13%，负责电视的VD/DA（电视、显示器/生活家电）事业部收入14.8万亿韩元，同比增长只有2%。
DX部门去年Q4承受的盈利压力更为明显。当期它的运营利润只有1.3万亿韩元，约占三星电子大盘的6.5%，其中，VD/DA事业部同比由盈转亏，当期取得运营亏损0.6万亿韩元，MX/NW事业部的运营利润为1.9万亿韩元，同比下降9.5%，环比则下降超过40%。
存储涨价冲击消费电子市场背后，独立电信分析师付亮对《华夏时报》记者表示，近期内存涨价，导致手机厂商承受高成本压力，独自消化有难度，所以选择适度上调产品价格，他同时认为，除了市场疲软外，消费电子产品涨价也会抑制部分消费需求，但相对有溢价空间的高端产品，中端产品受到的影响会更大，“低端机市场大家都在收缩，主战场正往2000元以上的市场布局。”
奔向AI风口
在消费电子市场通用内存产能短缺的另一边，存储行业更多的产能奔向了AI基建风口。
三星电子在展望今年Q1业绩时就表示，将继续优先为AI应用提供高价值产品，它还计划开始量产HBM4（第四代高带宽内存），包括11.7Gbps的高传输速率型号。据记者了解，三星电子已于去年9月向英伟达提供了首批HBM4样品。
此外，三星电子在展望整个2026年业绩时，还提到要持续扩大包括高密度DDR5、SOCAMM2、GDDR7等AI相关内存产品的销量，并扩大高性能TLC SSD（三级单元固态硬盘）的销量等。
三星电子的动向代表着存储行业的风向变化：这个行业现在的增长动力已经从过往几十年来形成的庞大消费电子市场，变成了对内存需求更为庞大的人工智能市场。
IDC在去年年末发布的一份报告中就指出，内存市场供应短缺的核心驱动因素之一，是制造商将产能从消费电子产品转向利润率更高的AI专用内存解决方案——主流内存厂商不再扩大智能手机、PC等消费电子所用的传统DRAM和NAND产能，转而聚焦AI数据中心所需的高带宽内存（HBM）和大容量第五代DDR内存（DDR5），这一转变导致通用型内存模块供应受限，推动全品类内存价格普涨。
“这本质上是一场零和博弈：每一片分配给英伟达GPU的HBM硅片，都意味着中端智能手机的LPDDR5X内存或消费级笔记本电脑的固态硬盘将失去对应产能。”IDC上述报告还这样说。
需要提及的是，受益于存储价格上涨风潮，A股多家身处存储行业的上市公司宣告2025年业绩预增。
1月29日晚，江波龙预计，其2025年归母净利润为12.5亿元—15.5亿元，同比增长150.66%—210.82%。江波龙还在预告中提到，存储价格在去年第一季度触底后企稳回升，第三季度末因AI服务器需求爆发及原厂产能向企业级产品倾斜，导致供给进一步失衡，存储价格持续上涨。
而深度科技研究院院长张孝荣在跟记者交流时还认为，长鑫科技等国内公司在存储市场的突破点在于，利用本轮行业“超级周期”，抓住巨头产能转向AI芯片（如HBM高带宽内存）导致通用存储缺货的窗口期，快速扩充主流产品（DDR4/5）的产能，并结合国产替代趋势，服务本土市场以提升份额，争取盈利拐点。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

weili0677

存储芯片超级周期利好AI，但消费电子涨价恐抑制需求，行业分化加剧。

wifai

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我去年换手机时发现同配置贵了500块，果然是存储芯片涨价闹的，这波AI抢产能真是把消费电子坑惨了