深度｜40亿产品月活、数百亿美元利润、5000亿美元估值，字节已进入全球互联网第一梯队

kingfirefly

字节跳动

，正在走向一个前所未有的高点。

据彭博社报道，这家中国互联网巨头预计将在 

2025 年实现约 500 亿美元的利润

，为公司历史上最具标志性的一年画上句号。在过去一年里，字节跳动在电商和新兴市场的扩张明显提速，商业化能力也随之被推到一个全新的量级。

据报道，仅在今年前三个季度，公司

净利润已接近 400 亿美元

，并且已经提前超额完成了内部为 2025 年设定的盈利目标。若这一走势延续，字节跳动全年的盈利规模将直逼美国科技巨头 

Meta Platforms

，后者今年的预计利润约为 600 亿美元。接近字节跳动的知情人士回应：彭博报道中前三季度和全年的数据都不实，偏差较大。

收入端的具体数据目前仍未完全公开。彭博社此前报道称，字节跳动内部曾预计 2025 年营收同比增长约 20%，达到 

1860 亿美元

。如果这一目标实现，其整体收入规模将略低于 Meta 今年预计约 

2000 亿美元

 的营收水平。

从用户体量来看，字节跳动已经站在全球互联网的第一梯队。其旗下应用的

月活跃用户数超过 40 亿

，与 Meta 处于同一量级。这也意味着，字节跳动正在从一家高速增长的内容平台公司，逐步演化为能够在利润、收入和用户规模三条轴线上，与全球顶级互联网巨头正面比较的超级平台。

政治压力之下的 TikTok 重组方案

TikTok 的全球成功，近年来也不断受到美国政府的高度关注。拜登政府曾以国家安全为由，推动限制甚至封禁这一中国背景的社交媒体平台。

12 月 18 日，TikTok CEO 周受资向公司内部发出一封内部信，集中回应了外界最为关注的一个问题：TikTok 在美国，接下来到底怎么走。周受资在信中确认，字节跳动与 TikTok 已经与三家投资者正式签署协议，计划成立一家全新的 TikTok 美国合资公司。

这家新公司被命名为 

TikTok 美国数据安全合资有限责任公司（TikTok USDS Joint Venture LLC）

。它的职责非常明确,负责美国用户的数据保护、算法安全、内容审核，以及软件层面的安全保障。换句话说，所有围绕安全、合规、监管的问题，都会被集中装进这个新主体里。

与此同时，字节跳动全资控股的 TikTok 美国其他实体并不会消失。相反，它们将继续承担 TikTok 最重要的那一部分业务：电商、广告、市场运营，以及 TikTok 产品在全球范围内的互联互通。内部信披露，相关协议和安排预计将在不晚于 

2026 年 1 月 22 日

 前完成。这一方案，与此前国内媒体披露的 TikTok 美国解决路径基本一致。

图片来自此前媒体报道

按照此前媒体的梳理，TikTok 未来在美国的运营，将长期围绕两个核心主体展开。

左侧的字节跳动 TikTok 美国公司，负责电商、品牌广告等商业活动，同时维系 TikTok 产品层面的全球互联互通。这一主体由字节跳动 

100% 全资持有

，也是 TikTok 商业收入的主要来源。

右侧则是此次内部信中的主角，TikTok 美国数据安全合资有限责任公司。它将专注于美国市场的数据与内容安全、软件保障与合规运营，核心目标只有一个：满足美国法律和监管体系的要求。

尽管面临来自华盛顿的持续审查，TikTok 的全球扩张速度并未放缓，包括在美国市场。过去一年中，TikTok 明显加大了对

电商与直播带货

的投入，并与 

亚马逊

 等美国大型科技公司展开合作，试图将内容流量进一步转化为交易能力。

在周受资对内宣布美方协议达成的同一天，TikTok 还在洛杉矶举办了其历史上首次奥斯卡红毯式颁奖活动——

TikTok Awards

，象征着该平台在美国主流文化中的进一步嵌入。

资本市场的重新定价

在私募与二级市场投资者眼中，

字节跳动

的价值仍在被不断重估，而且方向只有一个：向上。

过去一年里，市场对字节跳动的定价中枢持续抬升。

软银愿景基金

率先在内部重估中，将字节的估值上调至 

4000 亿美元以上

。这一判断并不只是基于短期财务表现，更重要的变量在于字节在生成式 AI 领域的持续投入，以及 TikTok 所构建的全球化数据与分发体系所具备的长期技术放大效应。

随后，来自二级市场体系的定价信号也开始跟进。

富达投资

与 

T. Rowe Price

在各自的持仓与估值模型中，分别给出了 

约 4100 亿美元

 与 

约 4500 亿美元

 的估值区间。这类机构的调价通常更偏保守，更多反映的是对可持续盈利能力和长期现金流的判断，因此被市场视为重要的“锚点信号”。

更具象征意义的变化，出现在最近一次二级市场交易中。由 

今日资本

创始人徐新掌舵的机构，近期以 

约 4800 亿美元

 的整体估值买入字节跳动股份。这一价格明显高于此前多轮私下成交水平，也被外界解读为：在经历多年高速增长、地缘政治博弈与业务结构调整之后，头部长期投资人依然愿意为字节跳动给出溢价。

如果把视角拉到全球范围，对比会更加清晰。

Meta Platforms

当前市值约 

1.7 万亿美元

，稳居全球市值最高的科技公司行列。而在私营科技公司的估值王座上，字节跳动已不再是唯一的主角。

OpenAI

在最新一轮融资与交易讨论中，市场传出的估值已逼近 

7000 亿美元

；

SpaceX

则在二级市场交易中被定价在 

接近 8000 亿美元

 的区间，轮番占据着「全球最贵未上市公司」的位置。

增长进入换挡期：速度放缓，但结构在变

尽管成绩亮眼，但字节跳动的增长速度，未来或难以复制过去多年的高歌猛进。其核心收入引擎抖音，正受到

消费与广告支出疲软

的影响。

也正是在这样的背景下，字节跳动今日发布的全员邮件显得格外值得玩味。信息密度很高，但核心逻辑非常集中：

系统性地抬高激励上限，为下一阶段竞争提前蓄能

。

首先，是薪酬与激励定位的整体上调。邮件中明确提出，要确保员工的薪酬竞争力和激励回报在

全球各个市场都“领先于头部水平”

。这是字节第一次在官方表述中，从“具备竞争力”“对标头部”，直接跃迁到“全球领先于头部”。这不仅是口径变化，更是对外部人才市场和内部预期的一次明确校准。

其次，是调薪预算的实质性加码。公司明确表示，

员工调薪投入将提升至原来的 1.5 倍

，用于全面增强薪酬竞争力。这并非零散修补，而是一轮有明确预算支持的系统性投入，覆盖面和力度都明显高于以往。

第三，是职级体系的重构，长期空间被显著拉开。新的职级体系调整为 

L1–L10

，并同步上移了各职级对应的

薪酬总包区间

。更关键的一点在于，即便不发生职级晋升，员工在原有职级内也拥有更大的涨薪弹性，过去“能力在增长、薪酬被职级卡死”的问题，被明显缓解。

第四，是奖金池的扩容，以及绩效杠杆的重新设计。相比上一个周期，

奖金整体投入上涨 35%

。绩效越高，激励幅度越大，但这一次，中位绩效并没有被忽视：

绩效 M 的年终奖月数上限增加 

1.5 个月

；

M+ 上限增加 

2.5 个月

；

E 上限增加 

3 个月

；

同时，M+ 与 E 的年终奖下限也分别提高 

1.5 个月

 和 

3 个月

。

整体来看，这一轮年终激励，对“宇宙厂”员工而言，确定性和预期都明显抬升。

第五，是期权发放与回购机制的松绑。年终奖中

超过 3 个月的部分

，由原先 

100% 期权

，调整为 

25% 现金 + 75% 期权

，归属节奏保持不变（通常为两年内完成）。此外，新授予的绩效期权中，

55% 可在归属后立即回购

，其余部分在 

3 年内逐步参与回购

，流动性明显改善。

把这些调整放在一起看，信号已经非常清晰。字节跳动正在通过更高的薪酬上限、更宽的职级带宽，以及更具进攻性的激励结构，重新拉开对核心人才的吸引力曲线。这不是一轮简单的福利改善，而更像是在全球 AI 与互联网人才竞争持续升温之前，提前完成的一次战备升级。

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月活40亿 ？