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2025年12月17日，沐曦股份在科创板上市，首日收盘价829.90元，较发行价104.66元上涨725.24%，沐曦专注于高性能GPU芯片研发，产品覆盖人工智能计算、通用计算及图形渲染领域。 就在不到两周前的12月5日，摩尔线程正式登陆科创板，成为“国产GPU第一股”，是2025年科创板募资额最大的IPO，从受理到过会仅用88天，发行价为114.28元/股，上市首日涨幅达425.46%。 国产GPU 厂商的密集上市并备受市场追捧，某种程度上，对“狼又回来了”的回应。据媒体报道，2025年12月8日，美国总统特朗普在社交媒体宣布：美国将允许英伟达向中国"经批准的客户"出口H200人工智能芯片，但需将销售收入的25%上缴美国政府。 美国智库进步研究所报告显示，H200的性能几乎是H20的六倍，但仍与最新的Blackwell芯片存在代际差距——这恰好卡在"能用但不先进"的甜蜜点上。因此美国解禁 H200其实是其"温水煮青蛙"策略的延续——“倾销”性能相对落后但仍具竞争力的H200芯片，试图延缓中国国产替代的进程。 更有意思的是，黄仁勋曾直言不讳地表示，增加对华芯片销售额既能让中国企业依赖其技术，又能为公司带来更多研发资金。这种"以战养战"的思路，与美国鹰派的"技术依赖论"不谋而合。 但这场"温水煮青蛙"的意图能否得逞，还要看我国接不接招。从加快国产 GPU 厂商上市来看，显然，我国并不上钩。 总结而言，H200的有限解禁是美国"技术依赖"策略的体现，试图通过提供次高端产品维持中国对美国技术的依赖。但这一策略为时已晚——在H200“断供”的封锁期内，中国AI芯片产业已经建立起从硬件到软件、从单卡到集群的完整解决方案。 而这套日益牢固的基本盘，不是一块H200 就能轻易“打回原形”的。 更重要的是，大模型越来越稳定，训练次数变少的当下，最贵的训练不再那么频繁，但推理量是每天都在爆炸，国产卡能不能吃掉训练，短期不重要，只要把推理吃死，整个产业也就立住了。 在进入“战略相持”阶段的当下，倘若再多给国产芯片一些时间，假以时日，国产训练卡也将"上桌掰手腕"。
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发表于 2025-12-19 13:01
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