净利没了250亿，阿里砸钱赌未来

wifai

作者 | 叶二  编辑 | 魏晓

外卖大战，果然惨烈。


刚发布的阿里2025年Q3财报显示，该季度，收入2478亿元，同比增长5%，非标下净利润为103亿元，同比缩窄72%，去年同期则为365亿元。


这蒸发的超250亿元净利润，自然是花在了淘宝闪购，以及AI投入上。


其实这已经市场的预期内。


从阿里明确“AI+大消费平台”的主战略方向后，战略优先投入的权重，是远远高于短期利润。


毕竟无论是外卖大战，还是AI布局，都是需要强大的弹药消耗。问题在于，这场不计短期成本的布局，对于阿里而言，究竟获得了什么。以及在后续，阿里又将做如何调整？

淘宝闪购进入第二阶段

今年5月份，淘宝闪购正式入局外卖大战，启动即时零售战火，但彼时还是开胃菜。刚过去的第三季度，正是真刀真枪的肉搏大战，阿里硬生生用天量的真金白银，彻底撕开了美团的护城河。


市场应该还记得，7月开始，淘宝闪购发起了一波又一波的奶茶补贴大战，各种“疯狂星期六”轮番上演，商家爆单、骑手短缺，消费者们更是连喝带囤。


体现在财报中，就是销售和市场费用的剧增。


整个Q3，阿里销售和市场费用为665亿元，同比去年的325亿元，猛增了340亿元，增幅高达105%。这也直接使得该部分费用占整体营收比，高达26.8%。


但效果是立竿见影的。


在Q3，淘宝闪购快速站稳市场脚跟，并成功在特定时段内峰值突破达到1.2亿单，不仅完成即时零售的战略布局，更带动了淘宝APP日活的高速增长，开始反哺主站电商。

财报显示，第三季度，阿里巴巴中国电商集团收入同比增长16%，其中客户管理收入同比增长10%至789亿元。


刚过去的双11，截至11月5日，淘宝闪购带来的新用户在双11期间的电商订单数已超过1亿。


不过，这种疯狂撒钱的高额投入，很难长期持续。


从现有动作来看，在完成阶段性目标之后，阿里方面对于外卖补贴大战的态度，已经有所转变。


在财报电话会议上，蒋凡表示，淘宝闪购已完成第一阶段的快速规模扩张，并在第二阶段通过优化用户体验、提升订单结构及物流效率，实现每单亏损较前几个月下降一半。闪购的订单份额稳定增长，高单价订单和非茶饮类订单占比提升明显，同时推动食品健康、超市等品类的销售增长。


这意味着，淘宝闪购已经从补贴阶段，进入到稳运营阶段，开始寻求自我造血。显而易见，这一阶段，正是淘宝闪购的全新考验。

AI继续高举高打

而AI，仍然是高举高打。


刚过去的第三季度，阿里业绩增长中最大的亮点，来自于阿里云。


财报显示，第三季度，阿里云智能集团收入为398亿元，同比增长34%，这已经是阿里云连续多个季度保持高速增长。


其中，AI相关产品收入已连续九个季度实现三位数同比增幅，阿里云持续扩大AI云市场第一优势，份额超过第二至第四名的总和。


同时，在盈利能力方面，云智能集团经调整EBITA同比增长35%至36亿元。


显然在AI基建方面，阿里已经是跑出了身位，并跑通了商业模式。


甚至还要再进一步。


按照计划，阿里此前已经公开承诺将在三年内在AI领域投资3800亿元，过去的四个季度内，财报数据显示，阿里在AI和云基础设施上的资本开支已经达到1200亿元。


但现在看来，3800亿很可能不够。


根据吴泳铭透露，目前客户需求依然非常旺盛，阿里云的人工智能（AI）服务器上架节奏，严重跟不上客户订单的增长速度，在手的积压订单数量还在持续扩大。因此，从当前的需求来看，未来增长潜力仍处于持续加速过程中。


这意味着，阿里很可能在原定的三年3800亿元基础上，再度加码进行额外投资，以应对当前正在爆发的AI需求。

甚至不仅在B端，更在C端。此前推出“千问”，以集团战略级项目，要打造一个AI时代的未来入口，便是明显信号。

用利润豪赌未来

如果时间线拉长了看，刚过去的第三季度，对于阿里而言，都是近几年来特别显眼的一个季度。


明面上，是经营利润首次出现了如此严重的缩水，但在数字背后，市场则又看到了一个战斗力爆棚的阿里。


无论是团队的组织力、执行力，都被激活，信心本身也在全面修复。


一年前的阿里，还陷在市值被拼多多反超的“自怨自艾”，但现在的阿里，在大消费以及AI这双线作战中，展示出了本该属于巨无霸大厂的一面。


而这也直接带动了市值回升，今年以来，阿里市值重回3万亿港元附近，股价涨幅接近100%。


显然，阿里用利润豪赌未来的态势，是获得了资本认可。


从现在来看，故事开头，符合阿里预期。


就看接下来，阿里豪赌的未来，究竟会是怎样的未来？

Lanmeih/今日话题

上个季度，你喝奶茶喝撑了吗？

咱们评论区聊聊~

weili0677

阿里这一通操作全是成功！

神隐之左手

烧钱不代表成功 deepseek 豆包 。。。AI胜负未分