摩尔线程启动申购！中一签缴5.7万元，国产AI芯片仍需突围

颠颠

作为年内发行价最高的新股，“百元股”摩尔线程今日开始申购，投资者中一签需要缴纳57140元。
若按114.28元/股的发行价测算，摩尔线程上市时的总市值达到537.15亿元。不过，摩尔线程此前在公告中也提醒，本次发行价对应的公司2024年摊薄后静态市销率为122.51倍，高于同行业可比公司2024年静态市销率平均水平，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。
摩尔线程列出的主营业务及经营模式相近的可比上市公司，包括海外公司英伟达、AMD、高通，以及国内的海光信息、寒武纪、景嘉微。其中，截至11月19日，英伟达、AMD、高通的市销率分别为34.73倍、14.11倍、4.57倍。

这三家海外公司去年的营收规模分别达到1304.97亿美元、257.85亿美元、389.62亿美元，市值分别达到4.53万亿美元、3639亿美元、1779亿美元。英伟达、AMD最主要的收入来源都是数据中心业务，英伟达主要销售GPU，AMD同时销售GPU和CPU，两家是目前GPU阵营最主要的AI芯片厂商。高通主要业务则包括销售手机等移动产品用的芯片平台、无线通信技术，该公司10月也进军数据中心芯片市场。
相比之下，几家国内公司的营收规模相对较小，营收和净利润表现参差。其中营收规模、盈利状况、市值与摩尔线程较为接近的是景嘉微。
去年摩尔线程、景嘉微营收分别为4.38亿元、4.66亿元。两家公司都在亏损。摩尔线程去年亏损14.92亿元，今年上半年亏损2.71亿元，景嘉微去年、今年上半年分别亏损1.65亿元、8761万元。摩尔线程市销率则高于景嘉微的81.67倍。上市时摩尔线程总市值537.15亿元，景嘉微目前市值则低于400亿元。
另外两家公司的营收和净利润表现相对较好，市值也明显更高。海光信息、寒武纪去年营收分别为91.62亿元、11.74亿元。去年第四季度寒武纪开始扭亏，今年前三季度也实现盈利，海光信息去年、今年上半年净利润分别为19.31亿元、12.01亿元。寒武纪市值已超5000亿元、海光信息超4000亿元，对应市销率为478.25倍、54.04倍。这四家国内公司中，摩尔线程和寒武纪的市销率都超过行业平均值111.23倍。
而从应用场景看，与摩尔线程较为接近的是寒武纪。摩尔线程主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售，主要面向AI、云与数据中心、高性能渲染和视频加速场景，业务与AI强相关。寒武纪并非GPU厂商，但为AI领域专门设计芯片，也与AI强相关。
芯片类型与摩尔线程较接近的则是海光信息和景嘉微，产品都与GPU有关。海光信息的DCU（协处理器）以GPGPU架构为基础，用于AI、大数据处理等领域，但海光信息的主要业务还包括CPU。景嘉微的GPU产品与AI的关系则相对有限，该公司产品面向图形渲染、云游戏、云计算等领域，去年研发了相关产品填补AI训练、推理方面的空白。
AI计算需求增长正在提高AI芯片整体需求。摩尔线程预计，公司最早可于2027年实现合并报表盈利。国内AI芯片厂商在市场上有颇高关注度。今年8月底，寒武纪盘中股价达到1462元/股，一度超过贵州茅台，成为A股股价最高的个股。

不过，国内芯片厂商仍面临激烈竞争。此前摩尔线程在对问询函的回复中表示，在国内AI芯片市场中，GPU的市场份额低于全球市场，在全球市场，英伟达则处于垄断地位。另一家正在冲刺IPO的AI芯片厂商沐曦也在招股书中提到，AI芯片基本形成由英伟达和AMD组成的“一超一强”寡头垄断格局，英伟达全球市场份额超80%，今年国内市场本土品牌AI芯片市场渗透率呈上升趋势，但尚未形成较明朗的竞争格局。
除了摩尔线程，沐曦也尚未实现盈利。摩尔线程第三季度则亏损4.53亿元，亏损同比扩大近1.8亿元。已上市的AI芯片厂商中，还有一些最新季度部分财务数据下滑。
寒武纪第三季度营收环比下降2.4%，净利润环比下降17%。海光信息第三季度净利润虽然录得增长，但与第二季度相比，环比增速从37.49%下滑至9.26%，同比增速由23.14%放缓至13.04%。海光信息解释称，研发投入的资本化与费用化处理以及产生的效益存在滞后性，短期内对净利润构成压力。
  (本文来自第一财经)

xuye004

《七绝·A股重越三千九》十载蛰伏破霄九，长虹贯日气吞牛。资金如潮帆正满，王者归来势未休。

superjiaming

沪指是十年新高了，但是70%的股票还趴在地板上摩擦，只有10%的股票创了新高，20%的维持均价。而这10%的股票就能完全掌控整个股指的动向。

酷狗e族

昨天跌百分之3，今天更厉害，百分之9.88这不就等于两个月涨上来的又回去了吗？

咖啡豆

如果加税百分之一百有用上次还下来干嘛呢？川普早想致中国以死地，任何有用的措施早就用了，现在轮到我们出招了，看他如何应对

cjlcjl

低开往上涨不动就卖，低开往下直接卖，反正明天就是卖卖卖，这次可不像上次关税那么容易马上就好转了，加入大盘涨多了本来就要下调了，这次怎么也要跌，跌，跌！等真正稳了跌很多了，机会来了。

weili0677

A股并不是反人性，而且没人性所有人唱多的时候就是下跌的时候，所有人唱空的时候还是下跌的时候，总是跌得你情绪崩溃，涨得你心慌意乱

wakeman

在十月假期开市后的四個交易日，看似大盤指有红有绿，但有一不争的事实，大衰市場80%的中小板個股市值跌回了二個月之前！今天指數確实站上3900點，那個股股價有多少是站上3900點的区位？

qqwa1234

炒股有大资金就有收益！能控制股价。随心所欲！股市里还有许多不透明的地方！比如说竟价（开盘前），股票的价格由一些少数人掌控。要高开就高开，要低开就低开。没法玩！

wakeman

A股并不是反人性，而且没人性所有人唱多的时候就是下跌的时候，所有人唱空的时候还是下跌的时候，总是跌得你情绪崩溃，涨得你心慌意乱