24亿现金还不起417万工程款？华夏幸福陷入财务与治理双重危机

疯了吧

文｜袁小丽
编辑｜刘鹏
一笔仅417万元的工程欠款，竟将曾经的千亿房企华夏幸福推上了预重整之路，也意外揭开了公司内部治理的纷争大幕。
2025年11月16日，华夏幸福发布公告称，债权人龙成建设以公司拖欠417.16万元工程款为由，向廊坊中院申请对公司进行重整，同时申请启动预重整程序。目前，廊坊中院已决定受理预重整申请。
然而，这一重大事项却在公司内部引发剧烈震荡。11月19日晚，华夏幸福现任董事王葳发布声明，称对华夏幸福预重整事宜“完全不知情”，公司未在公告发布前通过任何形式告知，也未就此事项征求其意见或召开董事会会议审议，已就此情况向监管部门投诉。

图片来源：券商中国

11月21日，华夏幸福董事、副总裁冯念一也向媒体表示，“我本人在公告对外发布前也并不知悉”。
这并非王葳首次对重大事项提出异议。今年8月，在审议半年度报告及资产减值议案时，她就曾投下反对票，理由是“置换带处理不审慎”。 有公司法专家指出，董事屡次公开反对，反映出公司在经营决策与内部控制方面存在严重问题。
24亿账面资金，为何还不起400万？

根据华夏幸福2025年三季度财报，公司账面货币资金余额超过24亿元，却无法偿还龙成建设417.16万元的到期工程款。华夏幸福解释称，这些货币资金余额“主要为住宅预售监管资金，同时还要维持公司日常正常经营”。

图源：华夏幸福第三季度财报

但有债权人质疑：监管账户资金在满足特定条件后完全可以用于支付工程款；且公司已完成“保交楼”任务，资金受限的理由不成立。
多项财务数据也进一步加剧了外界的疑虑：
利息收入与偿债能力：据华夏幸福三季度报披露，三季度利息收入1.6亿元，月均约180万利息收入，理论上不到三个月即可覆盖417万元的债务。
租赁收入稳定：华夏幸福2024年年报显示，公司年租赁收入2.87亿元，月均约2400万元，日均约80万元。理论上，仅需5天租赁收入即可还清417万的债务。

非核心资产未处置：公司年报披露账面仍有原值1亿元的车辆资产，以及位于“孔雀城”的底商等可变现或抵债资产，在如今资金如此紧张的情况下，却未见用于偿付紧急债务。
异常预付款项：在公司资金极度紧张的同时，公司三季度报告披露预付账款高达11.9亿元，比年初增加了3亿元。有钱预付给关联方，却无钱偿还一笔已到期、且已进入司法程序的明确债务，无论如何也难以自圆其说。

种种迹象表明，华夏幸福是有钱偿还这笔并不算大额的工程欠款的，但目前却并未将偿还此笔债务置于优先位置。
“预重整”程序是否合规？法律界分歧明显

2025年11月17日，华夏幸福公告称“对债权人申请的预重整无异议”，并以“董事会”名义对外发布。然而，至少两名董事公开表示对此毫不知情，使得该公告的合法性备受质疑。
对此，法律界意见出现分歧。盈科律师事务所律师宋竟一认为，债权人申请预重整无需经过上市公司董事会决议，仅当上市公司自身主动申请预重整时才需履行内部审议程序。
但吉林大学法学院教授、吉林省法学会破产法学研究会会长齐明却持不同观点。他在法律意见书中指出：预重整虽然不是《破产法》所规定的程序，但作为公司治理的“重大事项”，理应经董事会甚至股东大会审议。华夏幸福未经法定程序即表态“无异议”，不仅违反公司治理的基本原则，更可能将股东和债权人置于重大风险中。
此外，廊坊市中级人民法院在受理预重整申请时未组织听证，审查过程被指流于形式。齐明强调，对于华夏幸福这类负债规模巨大、社会影响广泛的上市公司，法院应通过听证核实财务真实性、评估预重整的必要性与可行性，而非仅作为审查。
值得注意的是，法院公告中特别注明“华夏幸福对此无异议”，但这一表态究竟由谁作出，是董事长王文学个人、法务部门，还是董事会？目前仍然是个谜。在8人董事会中，已有两人公开否认知情的情况下，“董事会”署名公告的合法性备受质疑。
债委会启动专项查账，监管机制亟待强化

面对重重疑云，华夏幸福金融机构债权人委员会（债委会）已采取行动。11月21日，该债委会第十二次主席团会议表决通过了《授权主席单位平安资管聘请会计师事务所对华夏幸福进行专项财务尽调的议案》，将授权平安资管聘请一家有专业能力的会计师事务所，对华夏幸福公司财务状况开展专项尽职调查。工作组将于2025年11月24日起进驻公司，展开前期准备工作。
中国人民大学法学院教授、北京市破产法学会会长徐阳光指出， “目前，已有140多家A股上市公司被正式受理重整，还有很多正在预重整，其中不乏大型上市房企，国家政策层面整体支持上市公司及房地产企业通过司法重整方式化解债务风险。若能善用此工具，广大债权人与中小股东的利益将得到保护。但是否能利用好预重整及重整的工具，更应在债权人及中小股东的监督下进行。” 防止其被异化为实控人“金蝉脱壳”、摆脱巨额债务的工具。
事实上，市场信任早已受损。此前华夏幸福承诺的“930债务重组方案”曾宣称清偿率可达30%，但截至目前，实际清偿不足5%。
随着债委会专项财务尽调的启动，华夏幸福的真实财务状况、预重整程序的合法性及其未来走向，或将水落石出。

xuye004

账面上有足够资金缺拖欠工程款说明了什么问题呢？存在财务造假吗@元宝

神隐之左手

法院有p责任，公司不履行还债义务，自然要接受债权人申请预重整及破产程序

wifai

不是没有417多万，而是就不想还款，遇到了较真的主了，你就想留钱维持公司运转，而不考虑别人的死活，这样的公司在中国还少吗？财报亮眼，账上也有钱，就是不付给你起诉了我的债权人，你能把我咋滴？关联公司的预付款其实就是股东控制的公司，一旦公司爆雷，股东早已在移民跑路在夏威夷沙滩上搂着美女度假，留下一个烂摊子给国家，所以我看到房东移民抛售房产的中介广告很是反感，连祖国都不要的人，自己屁股干不干净心里没点批数吗？

hnn

为什么不是冻结账户，强制执行，而是预重整@元宝

77898876

这种欠账有钱不付的应该要么清算要么停薪，不能让欠起账还供养一批高待遇人员

mulunbo

2025年11月17日，华夏幸福公告称“对债权人申请的预重整无异议”，并以“董事会”名义对外发布。可见这公司内部乱成啥样了

meto

​这件事最诡异的地方不是“有钱不还”，而是内部董事接连公开表示不知情。这已经超出了财务问题的范畴，暴露出公司内部决策流程存在漏洞

oppledr

年租赁收入有2.87亿，日均约80万，理论上5天就能付掉这笔款。为什么宁可进预重整，也不简单结清？这更像是策略问题

weili0677

其实债委会这次授权平安资管做专项尽调是好事，有专业事务所进去查，不仅能澄清财务真相，也能倒逼公司治理透明化