又亏了17.74亿，广汽的“战时”何时休？

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在时代浪潮下，被严重席卷。
10月24日，广汽集团公告披露，2025年第三季度营收、盈利双双下滑，其中归属于上市公司股东的净亏损达17.74亿元，年初至三季度末累计净亏损更是突破43亿元，让市场对这家老牌车企的经营状况捏了把汗。
这可以说是广汽集团有史以来最差的业绩了。对此，广汽集团在财报中解释称，主要是受国内汽车行业竞争激烈、以及需求结构快速升级导致汽车销量与盈利下滑，以及上年同期如祺出行港股上市估值溢价，利润总额同比减少等综合所致。

事实上，广汽集团的困境去年就已出现，今年以来情况持续恶化：一季度净利润亏损7.32亿元，二季度又亏损18.7亿元，上半年累亏26亿，创下了历史新高。
而亏损背后，是销量与盈利能力的双重承压。
2025年前九个月，广汽集团共销售新车118.37万辆，同比减少11.34%。具体到旗下各乘用车品牌，广汽丰田是唯一重回增长的品牌，前三季度销量同比增长4.89%、至54.32万辆。
自主品牌中，广汽传祺、广汽埃安前三季度的销量分别为23.31万辆和18.14万辆，分别同比减少15.84%和19.99%。从整体的新能源车的销量来看，新能源车前三季度销量26.83万辆，同比减少4.99%。9月份销量4.26万辆，同比依然是下滑了9.24% 。
盈利能力同步恶化，前三季度毛利率降至-2.17%，较去年同期减少8.30个百分点；净利率-8.71%，经营活动现金净流入同比下降1201.20%至-108.26亿元，反映出“销量下滑-收入减少-利润承压”的传导链条。

“广汽集团的失速是全方位的，战略性的问题。”
众所周知，过去，合资一直是广汽业绩的晴雨表，拥有广汽本田、广汽丰田两大日系合资车企，推出的雅阁、凯美瑞等车型始终畅销，广汽集团曾是中国最赚钱的汽车集团之一。后来，广汽自主品牌快速崛起，推动集团在2023年实现乘用车年销售突破250万辆。
然而，几年时间却是另一番光景。
伴随车市内卷下合资品牌的溃败，广汽旗下两大合资品牌失去了原先光鲜亮丽的业绩，迫切需要新能源转型；而自主品牌领域，阵痛同样明显。广汽传祺虽曾在 SUV、MPV 市场表现稳定，但新能源布局滞后，在市场转型中失势；广汽埃安作为集团新能源核心品牌，因早期低端市场起势，扣上网约车之王的标签与押注纯电市场等战略失误，逐渐失去领土，陷入竞争被动；高端子品牌昊铂的表现更是远低于预期，年目标完成率不足15%，高端化之路举步维艰。
可以说，合资品牌缩水，新能源转型乏力，如今的广汽确实缺少一个足够有力的增长点。

改革，是摆在广汽面前唯一的救命稻草。“每天都要进步，每天都要创新，广汽确实进入了‘战时状态’”。这一表态之下，不仅凸显了广汽集团当下处境的艰难，更表明了其决心破局、寻求变革的坚定态度。
去年，广汽集团吹响了“番禺行动”的号角，开启了一项为期三年的转型计划。
核心目标就是重整自主品牌，让自主品牌实现跨越百万辆级产销规模，向200万辆级产销规模进军。
之所以是“番禺”，则因为番禺是广汽自主品牌的核心区域，汇聚了传祺和埃安的工厂、研究院、零部件产业基地以及广汽智能网联新能源汽车产业园。广汽更是将总部从广州CBD迁往番禺，就是为了让“听到炮火的人”做决策。
动作上，亦是不断发力。面对曾误判增程/插混技术的市场机遇，广汽在8月发布了“星源增程”技术，其多项指标如油电转化率等达到行业领先水平，旨在解决用户的续航焦虑。同时，公司计划2025年全年研发投入突破100亿元，专注于智能驾驶、智能座舱等关键领域，这是在下一阶段竞争中不可或缺的“入场券”。

除了加速内部转型，广汽也在寻求“外部赋能”。
与华为：今年3月，广汽集团投资15亿元设立的华望汽车正式成立。据透露，华望汽车详细的产品定义和定位由华为主导，将打造面向30万元级高端市场的产品，首款车型预计将于2026年6月上市。今年9月，新品牌“启境”已经发布。
可以说，这相当于在智能化的终极短板上，直接引入了“外挂”。这能帮助广汽以最快速度补齐智能驾驶和智能座舱的短板，并借助华为的品牌影响力打开市场。不过，华为现阶段选择的合作方众多，战斗力仍在广汽。
与京东、宁德时代：三方将联合推出“国民好车”，整合各方在智造、供应链与电池换电技术上的优势，探索新的消费模式，可能创造出区别于传统“卖车”的新的增长点。
此外，广汽深知：中国汽车市场的“内卷”已是红海，出海是必然选择。据悉，集团正加速推进国际化战略，业务已覆盖85个国家与地区，并计划于2026年第一季度在欧洲交付两款全球战略车型，目标在2028年实现欧洲市场全覆盖。如果能成功，将打开一个全新的、利润更丰厚的增长空间。

改革是痛苦的、艰难的。
“有些改革效果立竿见影，有些改革需要稳固一段时间才能看到效果。”
如今，尽管整体业绩创下新低，但三季报中仍透露出企稳回升的积极信号。第三季度，广汽集团营收环比增长6.98%，汽车销量42.84万辆，环比提升11.49%，实现营收与销量连续两个季度环比双增长，印证了"番禺行动"一体化改革的初步成效。这对于当下的广汽来说，可以说是希望草原上的“星星之火”。而下一步，广汽又能否点燃复苏之势，不妨让子弹再多飞一会。