LPR连续5个月按兵不动，年内房贷降息还有可能吗？

月光如水

近日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，10月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。自2025年5月双双下行10个基点后，LPR两大报价已经连续5个月未发生变化。
LPR为何持续“定格”？
从LPR报价机制看，作为LPR定价基础的7天期逆回购操作利率为1.40%，较此前并未发生变化，因此LPR较难下降。如10月14日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展910亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。
东方金诚首席宏观分析师王青认为三季度以来，受极端天气、稳增长政策节奏、外部波动、房地产市场调整等多重因素影响，消费、投资、工业生产等宏观数据有所下行。但受贸易转移效应持续发酵、上年同期基数变化等影响，出口增速加快，再加上年初财政政策已经加力，5月央行实施降息降准，三季度以来货币政策总体上处于观察期。这是近期LPR报价保持稳定的根本原因。 
此外，银行面临的净息差压力也构成了现实制约。王青分析称，近期包括1年期银行同业存单到期收益率（AAA级）在内的主要中长端市场利率有所上行，商业银行在货币市场的融资成本略有上升。在商业银行净息差处于历史最低点的背景下，当前报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。由此，10月两个期限品种的LPR报价不动符合市场普遍预期。
LPR的动向，牵动着万千房贷一族的心。
无论是企业还是个人，贷款利率大部分都是以LPR加减点的方式定价的。其中，个人房贷利率与5年期以上LPR息息相关，LPR下调可以降低存量房贷利率，这也解释了为何该品种的每一次变动，都直接牵动着房贷一族的神经，成为市场关注的焦点。 
“10月LPR按兵不动，房贷一族的‘月供悬念’又续费了”“不出所料9月LPR继续躺平”“8月LPR还是维持不变”......成都一位背负房贷的白领告诉记者，他从半年前开始，每个月准时关注LPR数据，并在社交媒体上“打卡”记录。他坦言，自己的房贷重定价日在明年2月，哪怕现在降息，也要等到那时才能调整。“但还是很关注，期待LPR下调，这样明年月供也能省一点。”
那么，年内LPR是否还有下调可能？
业内人士普遍认为，年内政策利率及LPR报价有下调空间。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏在此前接受采访时表示，外部约束减弱，9月美联储已恢复降息，全球货币政策宽松趋势增强，为我国实施适度宽松货币政策提供了更多外部空间。同时，稳增长政策加码，为货币政策后续配合预留空间。再者，鉴于房地产市场仍处调整阶段，后续可能通过单独下调5年期以上LPR，引导居民房贷利率进一步下行。
王青同样表示，接下来稳楼市政策需要进一步加力。预计四季度监管层有可能通过单独引导5年期以上LPR报价下行等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调。这是现阶段缓解实际居民房贷利率偏高问题，激发市场购房需求，扭转楼市预期的关键一招。
对于下一步政策走向，招联首席研究员董希淼预计，货币政策仍将保持适度宽松的基调。未来一段时间，预计央行将通过逆回购、买断式逆回购等工具，加强对中短期市场流动性的调节；通过中期借贷便利(MLF)操作等措施，继续释放中长期流动性，优化流动性期限结构，进一步满足政府债券发行、信贷投放增加等对市场流动性的需求，保持金融市场流动性充裕，更好地引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持服务。
（大众新闻记者 胡羽）

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