黄仁勋称英伟达中国份额从95%降至0%

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“伤害中国的事情往往也可能伤害美国，甚至更严重。”


文 | 《财经》研究员 吴俊宇 编辑｜谢丽容
近日，英伟达创始人兼CEO（首席执行官）黄仁勋出席了美国城堡证券（Citadel Securities）在纽约组织的活动。
城堡证券10月16日发布了当时黄仁勋与红杉资本合伙人康斯坦丁·布勒（Konstantine Buhler）的对谈视频，主题为“Citadel Securities 2025 年全球市场未来展望：人工智能与下一个增长前沿”。
在这场对谈中，黄仁勋提到，人工智能正在催生两个市场，分别是“代理式AI”（agentic AI）和“物理AI”（physical AI）。这两个行业代表了世界经济约一百万亿美元的规模。
“代理式AI”的数字劳动力将补充和增强企业市场。比如英伟达100%的软件工程师和芯片设计师都用Cursor（代码生成工具）辅助工作；物理AI则在增强劳动力。例如机器人出租车本质上就是一个数字司机。他认为，人们将拥有能嵌入到任何移动物体中的AI。
黄仁勋在这场对话中还提到了中国市场。他说，由于美国出口管制，英伟达100%退出了中国市场。中国市场份额从95%降到了0%。“我们（美国）实施的政策导致美国失去了世界上最大的市场之一。”
黄仁勋强调，美国当然希望赢得AI竞赛，（美国）决策者都想做正确的事，希望美国获胜。然而，伤害中国的事情，往往也可能伤害美国，甚至更严重。

“伤害中国的政策，往往也可能伤害美国”

在这场对话中，康斯坦丁·布勒问黄仁勋，中国是一个经常被提及的国家。在向中国出口AI算力方面，对美国来说，正确的做法是什么？
黄仁勋回答称，AI是一项新技术，在采取行动之前，必须深思熟虑如何最终监管它。美国当然希望赢得AI竞赛，（美国）决策者都想做正确的事，希望美国获胜。“然而，重要的是，要记住，伤害中国的事情，往往也可能伤害美国，甚至更严重。所以，在急于推出对他人有害的政策之前，或许应该退后一步，反思一下哪些政策对美国有益。”
他的观点是，必须回归“第一性原理”。在AI领域，对于任何计算或软件行业来说，开发者都至关重要，要赢得开发者才能创造未来的平台。英伟达是一家令人自豪的美国公司，我们当然希望能创造出世界赖以构建的美国技术。但中国拥有全球约50%的AI研究人员，有出色的学校，对AI有极大的关注和热情。从第一性原理来看，不让这些研究人员在美国技术上构建AI是一个错误。
黄仁勋认为，问题的核心在于，如何在“保持技术领先”和“确保世界建立在美国技术上”之间取得平衡？需要有细微的策略，而不是非黑即白。应该形成一个随时间变化的、细致入微的策略。既要让美国保持技术领先，又要继续赢得世界各地的研究人员，这可能是正确的平衡。
他提到，目前英伟达100%退出了中国市场。中国业务占比从95%的市场份额降到了0%。“无法想象任何决策者会认为这是一个好主意，即我们（美国）实施的政策导致美国失去了世界上最大的市场之一，降到了0%。”
黄仁勋还提到，目前在英伟达所有股东预测中，都假设中国业务为零。公司如果在中国有任何新进展都是额外收获。“希望我们能继续（向美国政府）解释、提供信息，并对政策的改变抱有希望。”

H20波折不断

今年4月9日，中美关税战期间，美国政府曾通知英伟达，向中国（包括香港和澳门）出口H20芯片必须获得出口许可。这意味着英伟达向中国出口H20芯片受到限制（报道详见《美国政府限制英伟达对华销售H20芯片》）。
今年7月15日，英伟达官网一度发布消息称，英伟达正在向美国政府提交重新对中国销售H20芯片的申请。美国政府已经向英伟达保证将发放许可证。英伟达希望尽快开始发货（报道详见《英伟达宣布恢复对中国销售H20芯片》）。
今年7月，黄仁勋在访问中国时，曾在一场媒体群访中对《财经》表示，英伟达是一家巨大的全球化企业，创造的技术是每个国家都渴求的。这创造了英伟达与各国政府接触的机会。各国政府希望更多了解英伟达，了解英伟达的技术，以及如何能帮助他们的人民。这为英伟达与他们沟通打开了一扇门。“我越是向他们介绍我们的公司和技术，他们就越能制定出对他们国家有益的政策和法规。”（报道详见《黄仁勋回应争议，英伟达在中美博弈中找到微妙平衡》）
然而，后续H20出口许可波折不断。目前，并没有合规途径的H20芯片进入中国市场。
《财经》通过多位供应链人士了解到，保守计算，2024年中国市场英伟达H20系列芯片出货量约为60万-80万枚。某主流国产AI芯片出货量约为30万-40万枚。也就是说，英伟达2024年在中国市场的份额远超60%。
国际市场调研机构Omdia 2024年末报告则显示，2024年英伟达Hopper（包括H100、H200，以及特供中国市场的H20）系列芯片全球最大买家分别是微软（48.5万枚）、字节跳动（23万枚）、腾讯（23万枚）、Meta（22.4万枚）、亚马逊（19.6万枚）、xAI（19.6万枚）、谷歌（16.9万枚）。
英伟达2025财年（约为2024年，英伟达的财年为每年1月末-次年1月末）报告显示，它在中国大陆（英伟达财报中的中国大陆市场含中国香港地区）收入171亿美元，同比增长66%。中国大陆地区在英伟达营收大盘中的占比为13.1%。美国出口管制导致英伟达中国大陆地区收入占比已连续三年下滑。
今年7月的那次采访中，有人问黄仁勋，面临中美持续不断的贸易冲突，英伟达将在中国持续投资，还是维持现状？
黄仁勋的回应是，如果想要维持现状，你就必须加大投资。市场发展如此之快，竞争如此激烈，竞争对手没有一个在维持现状，他们都在加大投资。所以英伟达必须每天都不断进步。中国是第二大技术市场，并且发展迅速。所以这是一个非常重要的市场，充满活力。
目前，英伟达在中国仍保持着巨大投入。《财经》了解到，目前英伟达在中国仍有一个庞大的工程师团队。该团队会帮助中国科技公司在合规的H20等芯片上适配通义、DeepSeek等国产模型，让这些大模型在英伟达的芯片上充分发挥潜在性能。

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伤害中国的事情，往往也伤害美国，甚至更严重。

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