美联储降息，楼市的活水来了？

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作者 | 醉酒大鲨鱼
文章来源 | 格隆汇楼市
一觉醒来，大消息叠加，楼市的活水来了？

一觉醒来，对岸降息了

美联储降息了。
根据美国当地时间9月17日，美联储宣布将联邦基金利率从4.25%～4.5%下调至4.0%～4.25%，降息25个基点，符合市场预期。

美联储去年三四季度短时间内连降3次息，共降息100个基点。
所以这次降息，市场也预计年内还有两次降息预期。
针对美联储降息，楼市都有一个共识了——美联储降息，就是全球大放水。
降息意味着美国国债收益率下降，美元资产吸引力下降，那么全球资金必然会寻找更高回报的资产，于是美元回流到国内寻求稳定安全收益高的中国资产，除了港股、A股外一线和强二线城市的核心房产也会成为外资企业的目标之一。
其次，我们这两年的重要会议，都明确会实施适度宽松货币政策，择机降准降息，那么美联储降息后，我们降准降息可期程度增加，最快会在9月22日看到1年期和5年期LPR下调，即使9月不跟随下调，10月也会跟着下调。
可以看到，我们的市场上不乏“美联储降息，外资进入中国房产”这样的论调——

但楼市真的会重新启动吗？
过去历次美联储降息，市场都异常激动和兴奋。
但并非所有降息，都与国内楼市上行吻合。
2001年开始，推动住房商品化，楼市上行，持续到2004年，这时候美元是处于降息周期的；
2009年，楼市第二轮上行，持续到2010年，这个时候美元也是处于降息周期的；
2015年，楼市第三轮上行，持续到 2016年，这个时候美元反而是处于加息周期。
2020年，楼市第四轮上行，持续到2021年，这个时候美元几乎处于0利率周期。
结合国内的情况，楼市第一轮上行时间和我们加入WTO时间重合，第二轮上行时间和我们的四万亿策略重合，第三轮上行时间和我们的棚改货币化重合，第四轮上行的时间，和我们降息、降准、发消费券减免企业税费、发各种债的时间高度重合。

而2015年—2016年阶段，美元并未降息，反而是加息，一路加到2019年，这段时间楼市上行了，而2024年美联储新一轮降息，楼市并没有迎来上涨，反而需要我们自己释放更强的刺激手段托住市场的交易。
这一次美元降息，市场预期了很久，从年初一直等到了9月，反而楼市的成交量进一步走低。
所以，并非每一次美元开启降息，都会启动楼市的上行。

楼市基本面

有人说，这次不一样，外资入境买房放开了，境外个人在国内买房的结汇付款程序提前，各个一线城市也进一步松绑限购，资金转结更便利，买核心城市的房子不愁资格，一定会吸引外部的资金进入楼市。
但这很大程度上，忽略了当前楼市的基本面。
可以看到各个维度的数据——
1、房地产开发投资情况。今年1—8月，全国房地产开发投资额为6.03万亿元，同比下降12.9%；其中，住宅开发投资额4.64万亿元，同比下降11.9%。

2、全国商品住宅销售情况。根据国家统计局数据，今年1—8月，全国新建商品房销售面积5.73亿平方米，同比下降4.7%，降幅比去年同期收窄13.3个百分点；新建商品房销售额5.50万亿元，同比下降7.3%，降幅比去年同期收窄16.3个百分点。

3、百强房企销售情况。据中指研究院数据统计，2025年1—8月中国TOP100房企销售总额为23270.5亿元，同比下降13.3%，降幅与1-7月持平。

4、全国商品住宅挂牌量。据安居客研究院数据，今年8月百城二手房挂牌量254.64万套，同比增长9.69%；其中一线城市增加7.50%；新一线城市增加10.27%二线城市增加8.66%；三、四线城市增加12.10%。

5、全国法拍房情况。根据中指研究院数据，今年1-8 月全国355城法拍市场各类法拍房源挂拍数量累计48.5万套，成交10.7万套，总成交金额1638亿元，按拍品清仓率21.9%挂拍48.5 万套，成交 10.7 万套（清仓率 21.9%，去年为21.6%），金额 1638 亿元；住宅成交 7.1 万套（877 亿元，占比 53.5%），二拍成交占比 48.4%。而2023年355城法拍市场各类法拍房源挂拍数量累计79.6万套，成交14.9万套，总成交金额3004.1亿元。

6、全国大中城市租金情况。根据中指研究院数据，全国50城住宅平均租金环比跌幅略有扩大，今年8月50个城市住宅平均租金为34.88元/平方米/月，环比下跌0.15%，同比下跌3.76%；而2021年7月50个城市住宅平均租金超过了38元/平方米/月，到了2022年6月50个城市住宅平均租金为37.3元/平方米/月。

这些都说明，我们过去的组合政策，只是起到了减缓楼市下行的速度，买卖房市场供需结构并未改善，甚至供给持续在增加。
而吸引境外资金回流到楼市投资，一定有一个很重要的指标，那就是投资收益。
投资收益在楼市层面，要么就是房子价格上涨，要么就是租金回报率上升。而不是看是否拥有购买资格了。
可以看到，全国平均租金收益还在下探。
每年各大城市租房旺季要么是在每年开春的2—3月，这个时候是市场换工作，重新找工作的节点，要么是7-8月，这个时候是千万迎接大学毕业生毕业找工作租房的节点。
这两个节点都没法推动租房转化，在房子价格没有上涨的预期，租金的收益又无法短时间内提升的情况下，外资重新回流到楼市的推动力是什么？
买房结算是更方便了，但如果资金量大了，更讲究流动性，这就需要货币能够高度自由兑换。
所以楼市开启上行，需要伴随基本面的逆转。与其期待全球资金回流我们的楼市，不如靠认真工作，提升学习和技术。
那么，美联储降息有没有作用呢？
一定是有的。但不会立马就体现在楼市上。

77898876

赶紧降吧，扭扭捏捏，欲说还迎，跟个小媳妇似的

神隐之左手

为什么没媒体直面中国的大量失业人员

月光如水

美的降息对于我们的大A有何影响，能不能认为是利好。

gzcom520

最近美股就是涨估值，盈利没怎么涨

咖啡豆

别替人家担心了

mulunbo

今天证券该发力了！

walysj

保持定力，同志们。

weili0677

上两次美元降息我们也跟着降了

qqwa1234

对A股算利好吗