“25基点太少，50基点太多”：美联储降息“走钢丝”，“特朗普代言人”投下唯一反对票

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当地时间9月17日（北京时间18日凌晨），美联储宣布了自2024年12月以来的首次降息——下调25个基点。

“空降”美联储的理事斯蒂芬·米兰（Stephen I. Miran）上任仅一天，就投下了反对票，力主激进降息50个基点，他仍身兼白宫经济顾问委员会主席，代表了特朗普大幅降息的立场。

在就业与通胀之间，美联储的“双重使命”正面临挑战。议息会议声明释放出一个明确信号：政策重心已从抗击通胀转向提振就业。

                               
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美联储鲍威尔 图片来源：新华社记者 胡友松摄

国金证券首席经济学家宋雪涛向《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）表示，9月的降息决策是一个政治与经济的双面镜，25个基点显得有点少，50个基点则过多。

巴克莱研究团队向每经记者预测指出，美国失业率将小幅上升且就业下行风险加剧，联邦公开市场委员会（FOMC）将在10月、12月实施两次25个基点降息，并在2026年3月和6月各降息25个基点。但是，若失业率突然飙升且超过预测，降息将更激进。

重心转移——从“抗通胀”到“保就业”的微妙转向
在备受市场瞩目的9月议息会议上，美联储的最新决策声明透露出一个明确信号：对就业放缓的担忧明显上升。

声明删除了7月“劳动力市场状况仍然稳健”的表述，并坦承“就业增长放缓，失业率小幅上升但仍处于低位”“就业方面的下行风险有所上升”。这一措辞上的微妙变化，坐实了美联储的政策重心已从“抑制通胀”向“提振就业”转移。

“点阵图”显示，美联储官员的中位预期是今年底之前再降息0.5个百分点。这意味着决策层倾向于在今年余下的两次议息会议上各再降息25个基点，使年底利率区间降至大约3.5%~3.75%的水平。

高盛资产管理公司固定收益宏观策略主管西蒙·丹古尔表示：“目前，FOMC多数成员的目标是今年再降息两次，这表明委员会中的鸽派现在占据主导地位。”

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