“喜忧参半”的TCL

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“The Creative Life”——创意感动生活，这也是TCL三个英文单词首字母的缩写。从1981年创立至今，在李东生的带领下，TCL已突破传统大型家电企业的业务边界：从磁带的生产制造，到布局智能终端产品以及新能源等领域，集团业务范围正在不断拓展。与此同时，在四十余年资本市场的征程中，李东生也在不断拓展旗下资本版图。如今，李东生已成为手握TCL科技、TCL中环、TCL智家、天津普林四家A股上市公司的资本巨头。伴随着2024年年报披露季的收官，李东生旗下四家上市公司也纷纷交出了2024年业绩“答卷”，从财报数据来看，四家公司业绩表现“喜忧参半”。

光伏板块“拖后腿”
伴随着年报季的结束，李东生旗下TCL科技、TCL中环、TCL智家、天津普林四家公司的2024年年报均已披露完毕。其中，TCL科技及其光伏板块控股子公司TCL中环业绩均出现明显承压。
资料显示，TCL科技2004年登陆A股市场，聚焦半导体显示业务、新能源光伏和半导体材料业务的核心主业发展。2024年，公司实现营业收入约为1648.23亿元，同比下降5.47%；对应实现归属净利润约为15.64亿元，同比下降29.38%。
核心业务来看，2024年，TCL科技的半导体显示业务的业绩表现亮眼，全年营收创下历史新高至1043亿元，同比增长25%；对应实现净利润62.3亿元，较2023年增长62.4亿元。与此同时，该业务占公司营业收入比例也进一步提升至超六成。
相比之下，TCL科技在光伏及其他硅材料业务方面的表现却并不理想。报告期内，公司光伏行业控股子公司TCL中环业绩出现大幅下跌，影响TCL科技归属净利润-29.4亿元。
据了解，TCL中环2007年登陆A股市场，公司主营业务围绕硅材料展开，以单晶硅为起点和基础，深耕高科技、重资产、长周期的国家战略科技产业。在新能源光伏制造和其他硅材料制造领域延伸，形成新能源光伏材料板块、光伏电池及组件板块和其他硅材料板块。
TCL科技表示，公司控股子公司TCL中环的光伏业务受行业周期下行影响，且自身经营战略偏差、业务结构存在短板以及一些经营决策失误，经营业绩大幅下降。财务数据显示，2024年，TCL中环实现营业收入约为284.19亿元，同比下降51.95%；对应实现归属净利润约为-98.18亿元，同比转亏。
进入2025年一季度，全球光伏终端装机需求保持稳健增长，经历2024年行业深度调整后，光伏行业各环节通过行业自律实现产业竞争格局优化，主产业链供需比有所改善，产品价格回升。报告期内，TCL中环实现营业收入61亿元，归属净利润-19.06亿元，环比改善49%，影响TCL科技归属净利润-5.7亿元，实现经营性现金流净额4.9亿元。
与此同时，TCL科技半导体显示业务保持持续增长。报告期内，公司半导体显示业务实现营业收入275亿元，同比增长18%；净利润23.3亿元，同比增长329%，环比增长30%；实现经营净现金流125亿元。
股权关系方面，TCL科技作为TCL中环的控股股东，直接持有TCL中环2.55%股份，间接持有27.36%公司股份，合计持有TCL中环总股本的29.91%。
值得一提的是，TCL科技以及TCL中环均系由李东生掌舵的A股上市公司。资料显示，李东生生于1957年，系TCL创始人，现任TCL控股董事长，TCL科技董事长、CEO。截至2021年末，李东生与宁波九天联成股权投资合伙企业（有限合伙）因签署《一致行动协议》成为一致行动人，合计持有TCL科技1.16亿股股份，为公司第一大股东，也一直被市场视为最终控制方。
两股业绩向好
除上述两家上市公司外，2020年，李东生还通过TCL科技间接控制了A股公司天津普林。彼时，天津普林控股股东TCL科技集团（天津）有限公司（以下简称“TCL天津”）完成混合所有制改革, TCL科技受让天津津智国有资本投资运营有限公司及天津渤海国有资产经营管理有限公司分别持有的TCL天津51%及49%股权，TCL科技从而持有TCL天津100%股权。
拿下天津普林之后，李东生2021年5月马不停蹄通过TCL家电取得奥马电器控制权，之后奥马电器更名为TCL智家。
从2024年的业绩表现来看，天津普林、TCL智家两家公司均实现营收、净利双增。
具体来看，2024年，天津普林实现营业收入约为11.28亿元，同比增长74.57%；对应实现归属净利润约为3386.44万元，同比增长28.16%。据了解，公司主要从事印制电路板（PCB）的研发、生产及销售。报告期内，公司全部营收均来源于印制电路板产品。
“从发展前景看，服务器平台升级推动PCB层数与材料升级，汽车电动化/智能化带动ADAS域控制器、动力电池管理系统用PCB量价齐升，封装基板领域因芯片封装技术演进成为新的增长极，但需关注原材料价格波动、环保政策趋严等风险因素。”中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示。
TCL智家则于2012年登陆A股市场，公司系一家专注于家用冰箱、冷柜及洗衣机的研发、生产及销售的企业。2024年，公司实现营业收入约为183.61亿元，同比增长20.96%；对应实现归属净利润约为10.19亿元，同比增长29.58%。
进入2025年一季度，TCL智家营收、净利再度实现稳步增长。报告期内，公司实现营业收入约为46亿元，同比增长9.58%；对应实现归属净利润约为3.02亿元，同比增长33.98%。
年内总市值缩水近250亿元
从二级市场表现来看，截至最新，上述四家公司总市值合计1242.97亿元，其中TCL科技总市值居首，达近780亿元，TCL中环、TCL智家总市值则均超百亿元。
需要指出的是，2025年内，上述四家公司的总市值均出现了不同程度的缩水，其中TCL智家跌幅居首，年内，公司总市值累计跌超两成。
经同花顺iFinD统计，2024年12月31日，TCL智家总市值约142.24亿元；而截至4月30日收盘，TCL智家总市值110.47亿元，下跌约31.77亿元，累计跌幅约22.34%。
TCL科技、TCL中环两股总市值跌幅则均超10%。具体来看，2024年12月31日，上述两股总市值分别约为944.59亿元、358.62亿元；截至4月30日收盘，上述两股总市值分别为779.33亿元、309.7亿元，分别缩水约165.26亿元、48.92亿元。
此外，天津普林总市值则由2024年12月31日的47.2亿元下跌至最新的43.47亿元，缩水约3.73亿元。经计算，上述四股总市值累计缩水249.68亿元。
“股价波动通常由基本面、宏观环境、市场情绪及突发因素四大主因驱动。值得注意的是，很多时候，预期差才是核心驱动力。即便企业经营正常，但市场预期下调，也可能导致股价提前反映未来风险。”知名商业顾问、企业战略专家霍虹屹告诉北京商报记者。
针对相关问题，北京商报记者致电TCL科技、TCL智家方面进行采访，但电话均未有人接听。
北京商报记者 马换换 王蔓蕾

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TCL这光伏业务真让人头大，就像开盲盒，这次没开好，希望后续能调整策略，别再这么拉胯了