人形机器人泡沫要破？朱啸虎看不清商业路径喊撤退，创投圈炸锅

wakeman

创投圈大佬朱啸虎表态近期退出了多个具身智能项目，让企业圈和创投圈同时“炸锅”。
近日，金沙江创投管理合伙人朱啸虎在采访中表示，金沙江天使基金在过去几年投过一些早期的具身智能项目，最近几个月都在退出，“我问这几个CEO，你们商业化可能的客户在哪里？我感觉他们说的都是自己想象出来的客户，谁会花十几万买一个机器人去干这些活？”
他认为，具身智能现在特别火，但商业路径还不清晰，尤其是人形机器人。现在共识高度集中，估值上涨非常快，这变成了早期VC想回避的赛道。“我经常开玩笑说，现在是个人形机器人就会翻跟头，但商业化在哪里？以前最主要的市场需求是做研究，要么是高校，要么是你的竞争对手，今天又多了一个新客户——央企买回去做前台展示。但这种客户都不是我们喜欢的客户，我们喜欢的是可持续的，能够给客户创造价值的商业化。”
对于一时无两的宇树科技，朱啸虎也直言：“只是买回去做研究的，或者买回去做展示的，这种都不是我们意义上的商业化。当然考虑到现在这个环境，宇树还是有可能会上科创板，可能表现非常好，但是我们把这种叫投动能的投资，我们还是喜欢投基本面。”
朱啸虎在3月30日的活动中给出了进一步回应，他表示：“具身智能热度太高了，肯定是要经过泡沫期，然后大家再理性思考到底在哪里能找到商业价值，到时候再回来，那时候才是健康的，我觉得具身智能同样会出现DeepSeek时刻。”
不可避免的AI泡沫？
据公开资料显示，金沙江创投此前投资了星海图、瑆爝机器人、松延动力、非夕科技、Nimble Robotics等具身智能企业。其中，已经明确退出的有星海图和松延动力。
3月29日，星海图发布与金沙江创投合作始末的澄清公告，表示金沙江创投于2023年11月参与了公司天使轮融资，于2024年5月提出股权投资退出的诉求，公司予以积极配合，并在2024年9月协助其顺利完成股权投资退出。公司从未与朱啸虎进行过任何直接交流，亦无其联系方式，相关传言不实，公司对朱啸虎的投资成就与行业贡献深表尊重。同时，星海图也表示，具身智能赛道长坡厚雪，行业的发展离不开社会各方各界的持续关注与鼎力支持。
星海图创始人高继扬在朋友圈转发了澄清公告并表示，虽然金沙江创投已经退出，但内心仍然感激，“时至今日，还没有机会当面向朱总汇报我们在具身智能上的思考，甚至没有联系方式。我相信我们已经看到了通往未来的路径，忽略噪声，踏实干活，时间会给出答案”。

星海图创始人高继扬在朋友圈转发了澄清公告。


值得一提的是，星海图在一年内已完成四轮融资，累计融资额近1亿美元。此前，星海图刚刚完成新一轮A轮融资，总融资额近3亿元。由蚂蚁集团独家领投，高瓴创投、IDG资本、北京机器人产业基金、百度风投、同歌创投等一众老股东持续加码。
松延动力当天也在视频号发布了自家人形机器人产品跑步的视频，配以“无惧杂音，继续前进”的文字，并且打上了金沙江创投和朱啸虎的话题标签。松延动力创始人姜哲源也在朋友圈转发称：“两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山”。

松延动力创始人姜哲源在朋友圈表态。


此外，与朱啸虎并无关联的众擎机器人创始人赵同阳，也在朋友圈言辞激烈地“硬刚”朱啸虎。
他表示，朱啸虎“比较适合那种今年投入后年就见效的快餐式项目，AI和人形机器人都不是能让他快速赚钱的项目，人形机器人在五年之内几乎无处不在，是人类学会制造工具以来最刺激的一次工业革命……他问出了人形机器人在这个阶段有什么用？就像质问一个刚出生的婴儿，用眼前看到的来否定未来”。赵同阳还表示，听说朱啸虎投资过宇树，喊话其快点退出，并称要在未来用事实、用成绩回应朱啸虎对于行业的质疑。
对于具身智能赛道的热度，早就有多位业内头部企业对记者坦言，有热度是好事，但现在的市场太过于火热，有不少厂商基本上只是为了拿到资金，而非真正去做产业化落地。
创投圈的看法也不尽相同。有创投圈内人士向澎湃新闻记者表示：“人形机器人到真正商用应该还有好几轮泡沫”，但“有泡沫不代表马上就破”。
该人士坦言，如果没有持续的资金投入，现有的人形机器人初创公司估计两年就会淘汰掉一半以上，“现在就跟摇骰子一样，骰子摇的声音特别大，在没落下之前，不断地说这把肯定开个大的，你赶快进来加注，但最后骰子落下来到底谁赚钱谁亏钱？它远远没有到商业化的时候，但我相信未来还是会商业化的，但是短期内这个泡沫已经很大了，它就是一个赌场，你愿意赌你就进去押”。
经纬创投创始人张颖则在朋友圈直呼“朱老板别闹”，表示，“机器人领域蓬勃发展，大赛道，百花齐放，过程中有点泡沫也非常正常。时间拉长，人形机器人赛道一定能出大公司。”
商业化落地的担忧
对于具身智能或是人形机器人的落地路径，业内一个基本的共识是，先进入工业、科研医疗等场景，再进入更加泛化的商用场景，最后才是真正走进家庭。
星海图联合创始人许华哲表示：“我们创立之初就有一个口号，未来要有一百亿台机器人服务一百亿人类，当然这是我们的目标，我们现在还是一艘‘小破船’。我们现在选择的是上面是人形下面是轮式的机器人，已经能做很多事情了。”
他进一步表示：“中国既是一个工业大国，又是需求大国。整体而言，机器人是个非常有利的事情，我们希望机器人能够进一步拉动经济。而具体到每个人身上，大家希望机器人能按摩肩膀、能养老，这是每个人都需要的。在机器人行业，如果想要普惠只需要把技术做好就够了，因为人力只会越来越贵，而机器人技术一旦做好了，它捏肩膀是非常容易的，就是电机动几下，但是我们出去做一次中医推拿要几百元，这样的钱并不是每个人都付得起的。还有很重要的一点，大家平时工作忙，追求精神世界的时间是很有限的，但有了具身机器人之后，大模型可以帮我做文案输出，可以帮我跑腿整理文件，我就可以去思考我究竟是谁、未来可以做什么……利好是有的，当然挑战也是存在的，但我认为总体来说机遇是大于挑战的。”
清华大学讲席教授、清华大学智能产业研究院院长、中国工程院院士张亚勤日前也对记者表示，人形机器人要做到特别成熟要更久，需要5-10年时间。

3月30日，机器人在中关村论坛2025年会现场被围观。（中关村论坛供图）


北京航空航天大学机器人研究所名誉所长、中关村智友研究院院长王田苗近日在中关村论坛年会期间接受媒体采访时表示，目前70%的工作都可以用自动化技术和设备，再加上人工智能的算法来解决，不一定非要强调人形。人形机器人目前从机械操作以及各方面调研和分析来看，特别是双足人形机器人，效能并没有想象中那么好，“在未来10年，人形机器人将走进工业、特种、危险等场景，经过这些场景的验证后，才有可能进入家庭提供服务。我们需要以辩证的眼光，认识到人形机器人的应用需要时间的验证”。
而对于朱啸虎担忧的高售价问题，许华哲称：“新一代出来了旧一代就变便宜了，未来可能是软件越来越升级，一开始可能只能做炒蛋，后来能做满汉全席，再后来能把家收拾得井井有条，我想硬件成本未来从一万美元到一万元人民币都是有可能的。”
宇树科技联合创始人陈立也曾对记者表示，最终的人形机器人，甚至是所有机器人，应该按斤来售卖，就像猪肉一样，“撇开研发成本，其实就是一堆材料，就是铁、钢、铜或者一些塑料件，源头是各种矿，就是按斤卖的。如果人形机器人在未来某个时间点可以以这种方式进行出货，我相信在那个场景，人形机器人满大街跑肯定是会实现的”。

walysj

具身智能赛道火热，但商业化落地确实是个难题，期待未来能有突破。

meto

感觉讲得有点过激了。个人认为大模型会推动机器人行业的迭代速度，机器人在特种场景的应用将率先落地，但走进千家万户确实还是需要一些时间。如果真的进入了走进千家万户的时代，那又将成为了红海市场，行业将出现大批千亿市值甚至万亿级别的上市公司，就如同如今的新能源汽车。

jijianan2006

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com2

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