中交地产：短债缺口扩大至200多亿，控股股东注入“第二曲线”

陪着寂寞看孤单

中交地产最近有两个消息。一是董事长李永前要走了，二是集团要买下中交物业100%股权。首先，李永前的辞任并不出乎意料。5年前，李永前刚刚来到中交地产，便信誓旦旦地立下“2023千亿销售规模”的目标。可5年后的今天，中交地产不光离千亿规模愈发遥远，还陷入到巨额亏损的境地。更为关键的是，中交地产还要承受着巨大的流动性压力。面对如今这种局面，总得有人负责吧。如今，中交地产最重要的任务，就是去化回款、防止系统性风险至于拿地，中交地产都不敢有这方面的想法了。甚至于，连控股股东输送的地产开发项目，中交地产都不敢接手了。这么做，确实有助于中交地产捂住钱袋子，但是长远来看，或将牺牲掉中交地产的未来。试想一下，在没有新土储、新项目注入的情况下，随着现有土储面积、在建及代建项目的大幅减少，中交地产还要靠什么来支撑门面？

还好，中交地产有个“好爸爸”。中交地产要买的中交物业，就是中交集团及其附属子公司的资产。而中交集团又是中交地产的实际控股股东。二话不说，就给中交地产注入一项优质资产、一条第二曲线。中交地产，真是有福气。

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千亿目标愈发遥远，李永前承担责任离职
李永前绝对称得上是中交系的肱股之臣。2015年，在中交集团正式成为绿城中国的单一大股东之后，李永前便被委任为绿城中国的执行董事、执行总裁。而在4年后的2019年6月，李永前再次被调回中交地产，坐上头把交椅。上任伊始，李永前便誓旦旦地立下“2023年千亿销售规模”的目标。在李永前的带领下，中交地产的规模增长，一度都有些吓人了。2020年，中交地产实现签约销售金额533亿元，同比2019年的294亿元，增长了81.37%。不过，到了2021年，中交地产的增长势头大幅回落，同比增长仅5.07%。进入2022年，随着市场环境的变化，中交地产的销售额开始下滑。数据显示，其全年签约销售金额为458.82亿元，同比下降18.07%；到了2023年，其销售额再度下滑18.5%，达到373亿元。而373亿元的销售规模，不及李永前“千亿目标”的40%。可以说，李永前的雄心壮志，完败了。

2024年，中交地产的销售表现没有得到丝毫改观，整个上半年的签约销售金额仅为81亿元，较上年同期减少62.26%。千亿目标，愈发遥不可及了。在这种情况之下，李永前必须要承担主要的领导责任了。而最直接的办法，就是离开。

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巨额亏损加剧，短债缺口扩大至200多亿
李永前的责任，还不仅仅是销售规模的下滑。能把堂堂央企，干到巨额亏损，甚至还得承受巨大的流动性压力，这才是真正“本事”。2023年，中交地产净利润亏损14.72亿元，其中归母净利润亏损更是高达16.73亿元。这样的盈利表现，根本无法向中交地产的广大股东、尤其是控股股东交代了。而在进入2024年之后，中交地产的亏损仍在继续。数据显示，今年上半年，中交地产净利润亏损9.99亿元，归母净利润亏损9.83亿元。照这样下去，中交地产很可能要连续两年亏损了，而且亏损规模还将进一步扩大。除此之外，中交地产更为闹心的，是巨大的流动性压力。从其糟糕的销售表现就可以推断出，中交地产的日子是真的不好过。去年年底，中交地产的短期债务缺口就达到了约80亿元。而半年时间过去了，中交地产的短债缺口还扩大了。数据显示，截至今年上半年，中交地产的短期借款为8.96亿元、应付票据2.60亿元、一年内到期的非流动负债更是高达268.16亿元。三者合计，中交地产的短债规模达280亿元。同期中交地产账面上的现金及现金等价物，仅为66.48亿元。也就是说，中交地产的短债缺口，扩大了200多亿元。

要知道，这还是在中交地产的控股股东——中交集团百亿元输血的背景之下。要是没有了中交集团的支持，恐怕中交地产早就爆雷了。就在今年年初，中交集团董事长王彤宙、中交房地产党委书记郭主龙，先后为集团的房地产开发业务指明了经营方向，归纳起来就是维持好现有规模、下大力气去化存量、严防系统性风险的发生。而这些任务，最终都要落在中交地产的头上。结果，81亿元的销售额，实在是难以交差啊。其中的风险，越来越大了。

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土储大幅减少，控股股东注入物业资产
总得来说，要想真正的上岸，中交地产还有很长的路要走。当然，中交地产也很老实，严格执行着控股股东要求，“严谨审慎谋求增量”。讲得再直白一点，就是不拿地、不花钱了。数据显示，今年上半年，中交地产没有新增土储，且持有体量较大幅度减少。其中持有土储面积2263万平方米，在建及代建面积997万平方米，分别同比减少27.3%、33.7%。不是说中交地产没有补充土储和项目的机会，只是手头太紧了，连控股股东本可以注入的项目，都不敢接手了。一边是土储大幅减少，一边是销售不佳导致不敢拿地，中交地产很有可能陷入“越不拿地越难卖”的困境之中。‌这更加关乎到中交地产的未来发展。试想一下，一个开放项目逐渐消耗殆尽的房企，哪还有发展前景可言？情急之下，控股股东又站出来了。既然项目不敢开发了，那就给中交地产注入些优质资产。

近日，有消息称，中交地产准备从中交集团及其附属子公司手中，收购中交物业100%股权。这完全符合今年年初，中交集团的战略部署，即加快新发展模式的建立。而通过收购中交物业，中交地产能够拓展其在轻资产领域的业务，这有助于其在房地产行业中实现多元化发展。简单来说，就是中交集团通过向中交地产注入物业板块，相当于给了中交地产一条第二曲线的想象。果然是“亲爸爸”。而受此消息的刺激，中交地产的股价，连续大涨。不过，真要是爆发了流动性危机，中交地产再多的“第二曲线”，也是徒劳。还是先活下去，再考虑其他想象吧。

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反正也没钱买，无所谓了