集邦咨询：四季DRAM合约价将转为上涨，季涨幅预估3~8%

mulunbo

据TrendForce集邦咨询研究显示，自第四季起DRAM与NAND Flash均价开始全面上涨，以DRAM来看，预估第四季合约价季涨幅约3~8%，而此波涨势能否延续需观察供应商是否持续坚守减产策略，以及实际需求回温的程度，其中最关键的是通用型服务器领域。
PC DRAM方面，由于DDR5均价已在第三季上涨，配合新CPU机种的备货，预期将持续带动DDR5需求上升，PC OEM也将因为DDR4与DDR5均价即将进入上涨周期而愿意购货。由于原厂库存仍高且未达缺货条件，迫使三星（Samsung）再扩大减产幅度，但多数原厂均因DRAM产品出现负毛利而不愿意再让价，欲强势上涨，故预测第四季DDR4价格环比增长0~5%；DDR5价格环比增长约3~8%；整体随着DDR5导入率的提升，合计预估第四季PC DRAM合约价季涨幅约3~8%。
Server DRAM方面，由于DDR5买方库存占比已较第二季的20%提升至30~35%，但第三季实际Server上机使用率仅为15%，由此可知市场采用需求没有预期中的快速。同时，三星的扩大减产明显限缩整体DDR4的投片规模，供应端的Server DDR4库存也开始降低，故目前Server DDR4报价没有再下跌的空间，但为了提升获利，原厂也开始扩大投入生产DDR5。整体来看，Server DDR4第四季均价预估持平，而Server DDR5预估仍会走跌，伴随DDR5出货比重增加，加上DDR4与DDR5之间价差约50~60%，仍会拉升综合产品的平均零售价（Blended ASP），故第四季Server DRAM的合约价预估环比增长3~8%。
Mobile DRAM方面，由于Mobile DRAM库存相较其它应用更早回到健康水位，加上价格弹性带动单机搭载容量上升，下半年买气转趋活络。另一方面，即便第四季智能手机产量未达以往同期水平，但环比增长幅度仍逾10%，支撑Mobile DRAM需求。然值得注意的是，目前原厂库存仍高，减产在短时间内尚无法改变供过于求的市况，但原厂基于获利压力而坚持拉抬价格，而目前原厂库存较多的LPDDR4X或旧制程产品，预估合约价季涨幅约3~8%；LPDDR5(X)则略显供货紧张，预估合约价季涨幅5~10%。
Graphics DRAM方面，由于Graphics DRAM为浅盘市场，加上买方心态已转为可接受价格上涨，预期采购端将持续准备主流规格GDDR6 16Gb以应对2024年的涨势。而NVIDIA于第三季发表的新品Server GPU L40s，也有助于原厂库存去化，且电竞笔电（Gaming Notebook）在今年的销售表现优于整体笔电市场，目前原厂对Graphics DRAM面临的的库存压力不如Commodity DRAM大，因此预估Graphics DRAM第四季合约价季涨幅3~8%。
Consumer DRAM方面，9月起三星为去化旧产品库存压力，开始扩大减产规模，减产幅度至第四季预期会达到30%。在库存将逐季降低的预期下，原厂为避免背负亏损压力，欲拉抬Consumer DRAM合约价，期望涨幅可以逾10%。即便部分原厂已在9月底抬高合约价，但目前需求仍显得冷清，采购备货力道不如预期强劲，此价格走势已背离供需态势，预估第四季Consumer DRAM合约价季涨幅3~8%，低于原厂的目标。

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