孙宏斌大胜！融创685亿债权人真的跪了！
6月30日，融创股东会上，孙宏斌沉稳端坐，带着微笑点头示意。窗外，是尚未复苏的楼市寒冬；窗内，一场由融创导演的“资本大胜仗”正悄然接近尾声。
孙宏斌的意气风发，与境外债权人手中的那份沉甸甸的“债转股”协议形成微妙反差——
通过一份重组协议，近685亿境外债务被一笔轻轻“抹去”，相当于价值近90吨黄金的负债被免除
江湖人称“白衣骑士”的老孙，这次挥舞的不是救援其他房企的旗帜，而是宣告——
对境外债权人的碾压式胜利，巨额外债将一笔勾销，融创也将要迎来新生！
据悉，已经有75%的境外债权人接受了债转股协议，融创的巨债转化为企业股权，成为一场行业教科书级的债务废除案例。
在股东大会上，有投资者问道：“您觉得最困难的时候已经过去了吗？”孙宏斌的答案是：“肯定的”。
这份胜利者的信心与姿态，给了所有房企们一个启示：
那些曾在资本市场呼风唤雨的境外债权巨头，在真正的强者面前，都是只能滑跪的纸老虎，根本不用怕。
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685亿债转股，天量废债壮举
股东会上，融创团队侃侃而谈化债进展与未来蓝图，台下坐着的除了股东还有融创境外债的债权人代表。
很多境外债权人已经同意加入重组支持协议，将真金白银的债权打折置换成为融创股票。
经此一役，孙宏斌不仅甩掉680亿境外债务，同时还牢牢掌控着融创方向盘
这波操作堪称“借钱借成股东”的史诗级案例，之前涛哥介绍过，融创这次95.5亿美元(约685亿人民币)境外债重组，分为两种强制可转债：
一类按转股价6.80港元/股执行，重组生效日就可转；
一类按转股价3.85港元/股执行，18-30个月内转，总量不超过债务的25%。
融创现在股价只有1.58港元/股，用数倍的价格债转股，其实就是让债主们对债务打一个巨大的折扣，换成股票后未来如果融创股价涨还能回点血，要是跌了就继续亏…
更加巧妙的是，孙宏斌还设计了“股权结构稳定计划”，要求债权人将23%的可转债给自己，以确保自己有足够控制权。
因此，这次债转股的操作并未对孙宏斌掌握的融创控制权产生动摇，老孙不仅废除了债务，还保住控制权，大获全胜。
这也让我们充分认清，境外债权人真的是底线很低，碧桂园重组还有现金打折回购的选项，融创现金一分没有，打折转股还要分给老孙一部分让他管理公司。
就这样境外债权人都同意了，真的卑微到了泥土里，其他房企也完全可效仿。
2
融创迎来曙光，境外资本跪了
融创的经验已经充分证明了：
“当债权人比你更加害怕企业崩溃时，掌控权便奇迹般重回欠债者一方”
孙宏斌在这场债转股中强势捍卫融创的利益，深层原因在于他们完全拿捏了债权人面临的集体焦虑：
说白了债权人没得选，破产清算清偿顺序里，美元债券优先级几乎是排在最后的，付完各种钱后，美元债主大概率颗粒无收，只能答应。
所以，境外债权人现在只能求着融创团队继续把项目给做下去，债务能拿回来一点是一点，最怕就是老孙撂担子不干。
融创团队本身的实力，也是债权人对他们一直抱有希望的重要原因
比如融创上海壹号院，6月27日第四次开盘2小时售罄，今年累计销售超170亿元，成为上半年全国单盘销售冠军。
还有近期融创北京壹号院实楼样板间亮相后，两周累计认购量达25套，销售9个亿。
虽然这些项目大部分股权已不归融创所有，但融创的操盘能力，证明融创还是有起死回生的机会，债权人只能跟着他们一起放手一搏了。
与此同时，孙宏斌2024年9月还官宣成立独立融创体系之外的而今资本，开始二次创业杀入不良资产新战场。
这个名字取得很妙：“而今迈步从头越”。实际上也是告诉债权人，如果不同意债转股，或不同意把控制权交给老孙，那么老孙和融创团队大可以抽身去干自己的事。
这一布局给深陷泥潭的债权人带来更深恐慌：宁可债转股多吃点亏，保留一点回收少量债务的希望，也不敢惹怒了孙宏斌。
正如一位深度参与重组谈判的投行人士所说：“没有人敢想象没有孙宏斌的融创会怎样”。
当你的债主比你更害怕失去你，欠债的那个确实成为了权力结构中被无形加冕的“王”。
3
房企化债案例，孙宏斌式解题
对于众多挣扎边缘的地产商而言，孙宏斌重组成功案例无疑打开了全新的求生思路：
实际上境外债权人都很容易妥协，只要企业够强硬、筹码够足，债权人最终都会颤抖着接纳房企的条件。
因此以融创为样板案例，其他爆雷房企也可以考虑是否要重新跟债权人谈判：
境外债直接转为股权，债主变股东，债务负担直接大幅减轻，很多房企都有机会迎来重生
而且我们发现，在这个案例中——
融创免除了685亿债务，老孙保住了控制权，团队还获得“团队稳定计划”的股份激励，只有债权人承受了损失，算是“多赢”。
资本市场丛林里，从来是胆大者驯服有钱人。正如王健林的那句名言：“什么清华北大，不如胆子大！”老王的金句含金量还在上升中。
融创的胜利，给众多出险房企们明确了方向，当负债足够大时，债权人反而成为弱势一方。
孙宏斌这次对债务的解题，债权转换成股票，未来债权人还有动力帮忙炒作融创股价套现。
从业务发展到资本市场，融创新的想象力已经打开。
关于今天分享的内容，大家有什么评价？欢迎留言告诉我们。 融创的底气是土地结构，人家口袋里真的有货。 再次证明欠债的是爷，古今中外，概莫能外！ 外资必定要赚得更多，看短期内是解决了，从长远看，肯定不利于公司发展 有没有关注固安融创融公馆烂尾的事情 融创的债转股史诗级案例，将成为中国解决房地产资金链断裂的创新解决方案，值得推广 如果恒大也这样皮带哥就不会那么狼狈了 这样并不值得炫耀 这建立在房地产不景气的前提，要是这个企业还有价值直接就给你收购你彻底出局了 是啊 很厉害 后面的企业要借境外债就难了