蔚来一季度净亏损同比扩大至67.5亿元，现金储备仅剩260亿元，重申四季度实现盈利目标 | 智车星球
二季度NIO品牌毛利率会回升到15%左右，四季度乐道预计实现月均2.5万台的销量目标。
作者|王蕊编辑|西子6月3日，蔚来发布2025Q1财报。第一季度，蔚来共交付新车4.2万辆，同比增长超40%，其中NIO品牌交付新车2.7万辆，乐道品牌交付1.5万辆；
随着蔚来和乐道车型需求不断增长，预计第二季度交付量将攀升至7.2万辆-7.5万辆。
一季度营收超120亿元，同比增长超21%；汽车销售额超99亿元，同比增长18.6%；
一季度整车毛利率为10%，2024年第一季度为9.2%，上个季度为13.1%；总毛利率为7.6%，去年第一季度为4.9%；
一季度毛利为9.2亿元，同比增长88.5%；
但同时，一季度公司营业亏损超64亿元，同比增加19%，环比增加6.4%；
净亏损67.5亿元，同比增加30.2%，大幅高于去年同期的52亿，环比减少5.1%，调整后净亏损接近63亿元，同比增加28.1%，环比减少5.2%；
截至3月31日，公司现金及现金等价物、受限现金、短期投资及长期定期存款为人民币260亿元，而去年同期的现金储备为453亿元。
虽然营收和销量均同比增加，但对于蔚来来说，这仍然不是一份值得庆祝的成绩。
如果按照第一季度的经营亏损计算，那么目前账面上的钱，也仅仅够蔚来再支撑1年时间。
在随后举办的财报电话会上，蔚来对更多问题做出了解答。
二季度月销在2.5-2.7万辆
4月份开始，乐道就开始了在服务运营和组织架构上的调整，在销售人员的生产力和运营效率上有显著提升，自4月底来，订单一直在稳步提升。
二季度7.2万辆-7.5万辆的目标指引下，月销量要在2.5-2.7万辆之间。
总的经营目标是要保证毛利总额稳定，不会把销量定的非常激进。
四季度，全新ES8将交付，这将是一款非常有竞争力的产品。
在可充可换可升级的战略下，短期内产品没有升级至800V高压平台的计划。
相比去年月销平均在2万辆的水平，今年的月销量目标要提升20%，并且毛利率要有较大的提升。
研发销售费效整合提升
3月份开始公司采取了一系列成本控制和提升效率的措施，对短期内没有投资回报的事情做了一些调整。
在研发上，公司内部整合蔚来、乐道和萤火虫的资源，持续提升效率。
进一步整合公司的物流质量和供应链职能，进一步精简团队规模。
在销售和服务方面，确保一线生产力的同时，通过减少人员、精简岗位，提升中后台的支持，进一步提升销售团队的效率。
在研发费用上，和Q1相比，Q2的目标是实现15%的效率提升，Q4研发费用控制在20-25亿之间，整体有20%-25%的效率提升。
从二季度开始逐步提升销售费用费效，结合第四季度盈亏平衡的目标，希望能够占到销售额的10%左右。
乐道品牌预计四季度月销2.5万台
4月份起，调整了乐道品牌的销售和核心管理团队，销量开始稳步回升，5月份交付量环比增长40%。
今年1-4月，乐道在20-30万市场处在销量前三的位置，5-6月排名会更高一些。
目前共有440多家门店，一线销售人员更加成熟之后，对销量的增长有推动作用，接下来还会进一步提高门店和一线销售的产出。
乐道可用的充换电站数量已经超过1900多座，在换电站里部署的电池包数量也有显著提升，换电县县通已经在北京、上海、江苏、浙江、广东和天津实现了换电网络的加密，近期还会增加一些省份，这对乐道的销量提升也有很大作用。
在三四线城市探索基于换电站进行低固定成本的销售运营模式，在一些有换电站的县城或者地级城市，不需要再单独开设门店，而是依托于换电站进行产品展示，这样将提升乐道品牌的提升。
有信心L60能够回归月销1万台水平，L90的用户期待非常高，将会改变市场格局，L80也将在Q4上市交付。
乐道L90是三排座的SUV，L80是大5座SUV，都是面向家用市场。
其中，L90在乘坐6个人的情况下，依然可以装载10个行李箱，这个是此前任何能源形式的车型都没有做到的。85度的电池续航可以达到600公里，这样的能耗比同行也要优秀很多。
三款产品相加，四季度预计实现月均2.5万台的销量目标。
一季度现金流下降原因
一季度现金流下降，有季节性原因，同时也有一些开发性的投入，以及还清到期账务27亿。
但3月份末完成40.3亿港币，4月初入账，未计入一季度报表。
二季度现金流会逐步回到正轨，基于Q3、Q4的销量，自由现金流会实现正向流入。
二季度整体毛利率会提升至两位数
二季度NIO品牌毛利率会回升到15%左右。
其中，“5566”在4月份、5月份进行产品切换，在清理24年库存车的情况下，毛利率会有些影响，但到6月份毛利应该可以超过20%。
由于目前只有一款车型在售，所以乐道品牌二季度毛利提升幅度不会很大。
总的来说，二季度整体毛利率会提升至两位数水平。
四季度有希望实现盈利
三个品牌相加每个月销量超过5万台，毛利率在17%-18%，销售管理费用控制在10%左右，研发费用控制在6%-7%左右，可以实现毛利。
此前是高投入期，Q2开始进入收获期，在新品牌、新产品渠道和整体降本增效的配合下，有希望实现盈利的经营目标。
今年对海外市场没有过高预期
今年起改变面向全球市场的战略，之前更多采取直营，今年开始变化为在每个国家找一个合作伙伴的方式。
目前已经和10家合作伙伴，在15个市场达成合作，未来还会不断增加。
总的来说对今年海外市场没有过高的预期，还是进行长期的战略布局思考。
供应商应付账期没有变化
在库存控制上，基本按照每个品牌月销量的1/3和1/2来管理。
供应商标准应付账期为90天，一半现金加一半银票，但是和不同供应商的沟通和谈判，结果也会不同。但总的来说应付账期没有变化。
最真诚的智能汽车报道 盈利主要靠“信心” 月销量没有超4万的 何来讲盈利呢少亏已经偷笑了 哦
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